从上周后半周开始，监管层政策支持的累积效应开始显现，且国家队真金白银入市、行政支持上市公司增持等措施，让投资者信心逐渐回归。但在大跌之后，市场信心恢复仍将是个缓慢的过程，同时监管层仍在坚决清理场外配资，短期股市去杠杆的压力依然较大。正基于此，我们在之前的报告中多次提示短期市场仍需要时间恢复，行情可能保持震荡。因此，今日回调并未超出预期。

上周四、五以及本周一这三个交易日，市场大幅反弹：周四，上证综指涨5.76%报收3709.33 点，深证成指涨4.25%报收11510.34 点，中小板指涨3.37%，创业板指收盘涨3.03%，收复2400 点，市场近1300 只个股涨停，其中创业板当天交易的194 只个股全部封涨停板；周五，延续前一天的暴涨趋势，各大指数均涨超4%，上证综指涨4.54%报3877.80 点，深证成指涨4.59%报12038.15 点，中小板指收涨4.22%，，创业板指收涨4.11%，收复2500 点；本周一，随着复牌个股逐渐增多，市场放量上涨，上证综指盘中冲上4000 点，收涨2.39%报3970.39 点，深证成指涨4.78%报12614.16 点，中小创更是强势上冲，中小板指收盘涨4.87%，创业板指收盘涨5.80%，两市超1500 只非ST 个股涨停。

在经历了连续几天的暴涨之后，前期一些入场资金已出现一定的获利了结压力。与此同时，周一、周二大盘上冲4000 点均未站稳，也对市场人气产生影响。这些市场回调压力的积累，在今日得到了一定程度的释放。短期来看，市场后续可能继续震荡；中长期来看，利率下行、居民大类资产配置向权益资产转移、深化改革和结构型仍在坚定推进这三大逻辑并未发生根本改变，长牛格局不变。