2016年8月CPI数据解读:CPI同比涨幅超预期回落‚PPI降幅继续收窄
国家统计局9 月9 日公布,2016 年8 月份全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨1.3%,环比上升0.1%。其中,食品价格上涨1.3%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨0.9%,服务价格上涨2.1%。工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.8%,环比上升0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.7%。8 月CPI 同比涨幅创年内最低点,环比涨幅持续为0.1%;PPI 同比降幅持续收窄,年内转正概率增大。
8 月CPI 远低于市场预期,主要因素是去年的高基数效应,去年8 月CPI 同比增长为全年最高值1.96%。而去年8 月份的高基数主要是由于当月食品价格环比上涨1.6%,而今年8 月食品价格同比涨幅仅为1.3%,比上月回落2.0 个百分点,直接导致CPI 同比涨幅比上月回落0.38 个百分点。从食品分项来看:鲜菜7 月上涨3.8%,8 月继续持续上涨7.9%,影响CPI 上涨约0.17 个百分点。蛋价格上涨3.5%,影响CPI 上涨约0.02个百分点。油脂、肉禽、猪肉、水产品、鲜果环比指数均有不同程度的下降,其中鲜果价格下降幅度最大为2.6%,影响CPI 下降约0.04 个百分点。除食品上涨0.4%外,其他七大类价格环比三涨三降一平。医疗保健、居住、其他用品和服务价格分别上涨0.3%、0.2%、0.1%,;交通和通信、衣着、教育文化和娱乐价格分别下降0.6%、0.1%、0.1%;生活用品及服务价格持平。总体而言,8 月份鲜菜价格上涨较多,猪肉价格继续回落,非食品价格整体平稳。
未来9 月,服务品价格尤其是旅游服务受需求减少影响,将大幅回落;鲜菜价格受季节影响价格也将有所回落;猪肉价格或将持续震荡一段时间以及猪肉价格基数越来越高,未来数月猪肉对CPI 的拉动将会有所回落;CPI 房屋租赁价格与房价历史上走势较为一致,去年8 月以来尽管房价持续走高,但房屋租赁价格涨速缺乏弹性上升迟缓,8 月房屋租赁同比为2.7%,比上月同比下降0.1%,表明可能是房租价格接近居民可承受的上限,有效需求不足。预计即使下半年房地产价格增速保持平稳或微涨,新增房屋租赁合约价格也可能有较大下滑,考虑到既有合约的存量因素,总体房屋租赁价格会温和回落。综上,8 月CPI 超预期并非趋势性下降,9 月起 CPI 基数回落,同比上涨空间虽不大,但仍会有所回升。随着PPI 未来数月好转,可能带动CPI 上升,加之高基数效应的消失和年底消费活跃,预计四季度CPI 较三季度有所上升。
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