每周一股: 华虹半导体（ 1347 HK， 买入，目标价： 8.7 港币）

华虹半导体是中国第二大集成电路制造公司。作为一家利基型制造公司，华虹在某些产品（如 eNVM）在世界处于领先地位。公司专注于 8 英寸晶圆， 有助于公司有效控制研发和资本开支，且确保较好的盈利可见性。

随着全球半导体的重心移向中国，我们看到华虹半导体的增长前景极为有利，主要受惠于中国本地设计公司的崛起以及世界大型半导体公司不断增加在中国市场的本地化生产。此外，公司一直关注潜在收购机会以扩大产能，因全球大型半导体正在寻求剥离旧的晶圆厂。

公司目前股值低于 2016 年 8 倍市盈率， 0.6 倍市账率且有 3.5%的股息率，非常有吸引力。我们 8.7 港元的目标价代表比较可观的潜在回报率。

宏 观 要 闻

美国 5 月消费者信心指数下跌至 92.6， 为 6 个月的低点但仍接近金融危机后的高点。

加拿大一季度 GDP 同比上升 1.1%， 低于市场预期的 1.4%和上个季度的 1.5%。

印度一季度 GDP 同比上升 7.9%， 超过市场预期的 7.5%和上个季度的 7.3%。

香港 4 月零售销售额同比下跌 7.5%（ 销售量同比下跌 7.6%）， 已是连续第 15 个月的下跌。

今日公布经济数据： 中国 5 月制造业 PMI， 美国、 日本、 德国、 英国 5 月房屋价格， 巴西一季度 GDP。

公 司 及 行 业 讯 息

穆迪： 中国企业杠杆率高企损及信用市场 维持银行体系负面展望 [路透]

工信部、发改委及科技部共同支持产业界成立了 5G 推进组 全面推进 5G 研发工作

[阿思达克财经]

中国建筑(3311 HK)与湖南省签署“十三五”战略合作协议 涉及总投资约人民币 1,000 亿元[和讯]

中国铝业(2600 HK)再做减法“补血” 拟 17.59 亿转让 5 处环保资产 [和讯]

朝 闻 香 江 导 读

【中信建投：宏观观察】

疲 态 初 现 ― ― 5 月 份 宏 观 经 济 月 报

【中信建投： A 股策略】

美 国 第 三 库 存 周 期 正 在 开 启

【中信建投国际：港股策略】

资 源 品 价 格 推 动 盈 利 回 升

【 A 股报告每日精选】

商 中 在 线 ( 8 3 1 9 1 6 C H ) :老 牌 I D C 服 务 商 与 数 字 营 销 的 深 度 嫁 接

【近期研究报告】

中 国 旅 游 业 ： 一 季 度 入 境 游 升 温 （2 0 1 6 0 5 2 3）

紫 金 矿 业 （2 8 9 9 H K）： 营 业 利 润 率 显 着 扩 张 （ 买 入 /目 标 价 ： 3 . 0 0 港 币 / 2 0 1 6 0 5 1 6）

重 庆 农 村 商 业 银 行 （3 6 1 8 H K）： 重 庆 城 乡 金 融 专 家 （ 买 入 /目 标 价 ： 5 . 8 5 港 币 / 2 0 1 6 0 5 0 6）

徽 商 银 行 （3 6 9 8 H K）： 深 耕 本 地 市 场 ， 受 益 经 济 发 展 （ 买 入 /目 标 价 ： 4 . 6 3 港 币 / 2 0 1 6 0 4 2 1）

中 国 汽 车 行 业 ：“ 新 常 态 ” 发 展 将 更 具 持 续 性 （2 0 1 6 0 4 0 7）

中 国 旅 游 业 ： 境 内 旅 游 发 展 逆 势 而 上 （2 0 1 6 0 2 1 2）

中 国 金 属 及 采 矿 业 ： 去 产 能 以 改 善 行 业 前 景 （2 0 1 6 0 1 2 1）

半 导 体 行 业 ： 中 国 半 导 体 行 业 的 强 势 崛 起 （2 0 1 6 0 1 1 4）