紧平衡下改革持续进行 市场上行中关注套利机会"
基本面逻辑:
上周央行连续两日暂停公开市场操作,累计净回笼2800亿。资金面上周持续紧张,货币市场利率多数上行。本周央行公开市场将有3700亿逆回购和1695亿MLF到期。9月同业存单到期规模创历史新高,还面临MPA考核、美联储FOMC会议等影响。不前两个季度末相比,对9月流动性环境不宜过于担忧、也不宜期望过高。货币投放戒继续“削峰填谷”、保持银行体系流动性的基本稳定。我们认为A股准入MSCI中长期依然利好,目前整体改革逐步深化的背景下,沪深300指数和上证50高位开始回调反弹,整体价值依然向好的基本面不改,中证500指数已经开启企稳反弹,也将成为市场改革中的亮点,需要关注后期经济向好对整体企业盈利的改善。目前来看我们依然要关注市场央行对流动性的投放力度,伴随监管顶层设计的开启,对整体的市场造成流动性短期扰动也会持续,市场上行中震荡回调的可能性也在逐步增大。
操作建议:
IC1709多单持有,上破6369.8加仓,下破6079处止损。IF1709反弹突破3735的前期高位,多单建仓,下破3612处止损。IH1709等待机会建仓。目前价差IH和IC主力合约的价差已经至3700一线,等待下一次套利机会。
风险因素:
1.一行三会监管持续加码;
2.央行公开市场流动性回笼;
3.美联储加息缩表,欧央行加息;
4.经济增速下滑,企业利润率下降;
- 06-14 公开市场净投放 市场反弹中逐分化
- 06-13 公开市场持续投放对冲 短期流动性压力不改
- 06-12 本周流动性临考市场持续承压 外围波动加大人民币压力骤降
- 06-08 央行流动性提前维稳 市场分化格局显现
- 06-07 宏观日报:MLF对冲式投放 流动性压力不改