8月CPI同比上涨1.8%，涨幅上升0.4个百分点； PPI同比上涨6.3%，涨幅上升0.8个百分点。物价上升符合预期，并不存在通胀压力。

1.季节性因素影响食品价格上涨，是带动8月CPI上升的主要原因。夏天全国性高温和强降雨天气影响了蔬菜等农产品的生产和供应，使得食用农产品价格出现了持续上涨。鲜菜、鸡蛋等农产品价格环比、同比涨幅都显着扩大。 虽然食品价格上涨明显，但同比涨幅只有-2%，依然为负增长。

2.非食品价格和核心CPI涨幅有所扩大，走势基本平稳。非食品价格和核心CPI分别同比上涨2.3%、 2.2%，涨幅略有扩大，主要原因是服务类价格上涨所致，医疗服务和家庭服务涨势明显。 8月国内成品油价小幅度上调，带动非食品价格略有上升。

3.下半年CPI上升幅度可能较为有限。虽然天气原因导致食品价格上升，但同比涨幅仍然为负，依然为低通胀水平。随着天气影响因素的减弱，即便未来食品价格恢复性上升，涨幅也不会太大。影响CPI同比走势的仍主要是翘尾因素，而未来几个月翘尾因素显着走低，年内CPI不会持续大幅攀升，今年全年CPI平均涨幅仍将低于去年。

4.PPI受多方因素叠加影响反弹回升。 PPI同比涨幅在连续3个月平稳运行之后反弹回升至6.3%，主要是近期黑色金属和有色金属类产品价格大幅上升所致。近期钢材价格大幅上涨有多方面原因，一方面基建和部分制造业复苏拉动需求，另一方面去产能和环保限产带来供给收缩，也不排除大量资金流入初级产品市场的可能。供给因素可能为主。

5.PPI反弹可能是短期现象，未来涨幅仍会收窄。 PPI走势受大宗商品价格影响较大，未来大宗商品价格难以大幅上升，不会进一步推升PPI。需求对工业产品价格拉动作用难以显着增强，受翘尾因素走弱影响，下半年PPI同比涨幅将低于上半年。

6.PPI上升有助于工业企业盈利改善。工业产品价格涨幅扩大可能会继续促进企业利润增长，促进生产和投资行为。虽然CPI和PPI都有上升，但目前不存在明显通胀压力，物价波动对货币政策不会构成影响。