过去一周市场利率整体平稳，从关键期限产品利率变化情况来看，波动均在 10bps 以内。然而季末流动性压力已经逐渐显现，IBLI 指数小幅攀升至“关注”状态。国债收益率曲线也显示，1 月期国债到期收益率小幅上行，其他期限到期收益率波动不大。与前几周存款类金融机构质押式回购利率相对稳定有所不同的是，上一周 DR028 由前一周的 3.20%上行至 4.58%，上行幅度较大。尽管通常 DR028 的交易量较小，但这也可能表明季末个别存款类金融机构存在流动性补给的需求。本周初始，央行在有 1135 亿 MLF 到期的情况下就加量投放逆回购 3000 亿，维持流动性和市场利率稳定的意图十分明确。

未来两周为应对季末流动性需求以及国庆期间的现金需求。央行调控可能保持净投放态势。目前看来，上周净投放一定程度上已经起到了效果，同业存单市场利率普遍下移，机构发行存单弥补负债端流动性不足的迫切性有所减弱。并且前期连续净回笼，使得金融机构持有的逆回购余额大幅降低，一定程度上也提升了央行未来一段时间逆回购的投放操作空间。综合预计，在大概率维持净投放的局势下，本周的流动性压力较上周持平或减弱，短端利率可能小幅回落，而长端利率继续保持相对稳定。