基本面逻辑：

央行公开市场上周考虑 MLF 到期，全口径净投放人民币 3365 亿。 本周 9月 23 日-29 日有 6800 亿逆回购到期，无正回购和央票到期。货币投放戒继续“削峰填谷”、保持银行体系流动性的基本稳定。我们认为 A 股准入 MSCI 中长期依然利好，目前整体改革逐步深化的背景下， 我们认为整体股市价值向好的基本面依然未发生改变， 我们也将关注后期经济转型升级对整体企业盈利的改善。 目前来看我们依然要关注市场央行对流动性的投放力度， 伴随监管顶层设计的开启， 对整体的市场造成流动性短期扰动也会持续，我们关注到四季度信贷额度戒成为信贷增长的主要约束条件，考虑 9 月信贷超过 1 万亿， 10-12 月均值戒仅在 6000 亿左右，相当于前8 个月高增长信贷被腰斩，流动性压力下，叠加四季度宏观向下的压力，市场上行中震荡回调的压力也在逐步增大。

操作建议：

IC1710 多单持有，下破 6115 处止损。IF1710 多单持有，下破 3699 处止损。IH1710 等待跌至 2600 一线机会加仓。

风险因素：

1.一行三会监管持续加码；

2.央行公开市场流动性回笼；

3.美联储加息缩表，欧央行加息；

4.经济增速下滑，企业利润率下降；