金属：行情回顾：LME 金属走势分化,镍铅小幅下跌，其他金属小幅上涨。由于特朗普税改在望助推美元强劲回升，欧美股市齐涨，海外市场风险偏好回升。昨日沪市金属震荡反弹。

锌，供需紧平衡对锌价高位区间震荡形成支撑。在环保督查持续打压下，国内锌矿复产产能释放不及预期，加之北方地区冶炼企业需提前进行锌矿原料冬储备库，加剧了锌矿供应偏紧态势。1-7 月份国内锌矿产量约329.87 万吨，较去年同期减少9 万吨。此外，海外锌矿企也下调了2017 年锌矿供应增量，在一定程度上限制了进口锌矿流入，依赖进口矿未必能弥补国内锌矿供应缺口。据国际铅锌研究小组数据显示，1-6 月全球锌矿产量为647.59 万吨，较去年同期增加18.34 万吨。上半年，全球锌矿产量增加未能弥补供应缺口，仅是收窄了缺口，预计2017 年全球锌精矿供应缺口仍在40 万吨左右。锌矿供应偏紧传导至精炼锌产量下降，1-8 月精炼锌产量349.7 万吨，累计同比下降1.48%。锌现货升水持续，库存处于历史低位。需求方面，1-7 月，全球精炼锌需求量为808.77 万吨，较去年同期增加9.87 万吨，精炼锌需求总体上保持平稳。另据SMM 调研数据显示，预计9 月压铸锌合金企业开工率55.5%，环比增加12.6%，氧化锌企业开工率60.1%，环比增加3.6%。镀锌企业开工率84.68%，环比增加0.2%。9 月下游行业耗锌量环比增加3%，精炼锌供需缺口依旧存在。从盘面上看，沪锌主力合约在60 日均线24000 元/吨附近反复震荡整理，并有获得支撑迹象。后市锌价在24000-26000 元/吨区间内还将反复震荡。

展望后市：8 月工业企业利润增速出现回升，主要受前期工业品价格大幅上涨带动。中上游工业企业利润持续改善，但增速已明显放缓。在去产能及环保限产压力加大影响下，工业增加值回落，产成品库存继续小幅下滑。目前中上游工业企业处于去库存状态，而下游消费型行业盈利回暖还有待需求侧跟进。由于“十九大”召开在即，维稳力度加强。近期，有色金属还将延续高位震荡整理态势。