观点摘要

季节性因素影响制造业 PMI 下降， 1 月制造业 PMI 比上个月下降了0.3%，降幅为正常的季节性波动。分企业类型看，大、中、小型企业 PMI都有下降。 生产淡季需求减弱， 三大订单指数下降。 全球主要经济体增长稳健， 外需环境整体较好， 需求淡季之后出口形势仍将较好。 供需两端价格下降， 主要原材料购进价格和出厂价格指数降幅都较大。 工业产品通胀预期减弱， 近期 PPI 可能出现近 7 个月的首次环比回落，同比涨幅可能明显收窄。服务业景气状况上升带动非制造业 PMI 继续走高， 建筑业 PMI 呈高位回落。 综合 PMI 保持平稳，处于较好扩张区间。 春节错位影响一季度经济指标波动，未来 PMI 指数有望保持扩张水平。