佩蒂股份(832362)
　　【公司简介】
　　佩蒂动物营养科技股份有限公司（以下简称“佩蒂股份”）于2002年成立。公司是专业从事营养保健型、功能型宠物休闲食品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品有畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、可食用鸟食及小动物玩具、烘焙饼干等，属于宠物食品行业。公司与全球范围内多家宠物产品品牌商、零售超市、宠物产品专卖店建立了长期合作关系。公司目前已获得29项专利，其中包括发明专利9项，是国内宠物食品行业领军企业。
　　佩蒂股份于2015年4月23日于新三板挂牌，协议转让方式交易。公司于2017年6月6日起终止在新三板挂牌，目前创业板IPO已过会。
　　【公司亮点】
　　宠物产业增长迅猛，宠物医疗行业市场空间广阔。在国内经济发展迅速的基础上，随着人口老龄化和居民生活节奏的不断加快，造成居民相对独立、孤独的生活状态，人们对宠物伴侣的需求不断增加，带动了宠物产业的快速发展。进入21世纪以来，我国的宠物数量增长迅速，由1999年的不足4,000万只迅速增加到约1.5亿只宠物犬、1亿只宠物猫。根据有宠网《2016年度中国宠物行业白皮书》显示，2016年中国宠物行业市场规模达1,220亿元。2010-2016年年均增长率为43.45%。
　　销售渠道稳定，客户资源壁垒建立。经过多年发展，公司已与宠物产品品牌商SpectrumBrands和Petmatrix、宠物产品专卖店PetSmart、零售超市Wal-Mart等核心客户建立了良好的合作关系，签有长期供货协议。目前，这几大宠物行业巨头在国际宠物市场上市场份额较高，且有严格的供应商认定体系。公司与核心客户稳定的合作关系，保证了销售渠道的稳定，具备客户资源先发优势的护城河。研发实力强，具备自主品牌开拓基础。公司的产品也ODM模式对外出口销售，ODM即Originaldesignmanufacture，指的是公司按照客户要求，自行设计和生产产品。作为ODM模式企业，佩蒂股份具备较强的研发实力。公司于2003年成立企业技术中心，该中心于2013年被认定为“浙江省省级高新技术企业研究开发中心”。截至2015年12月31日，公司共有研发人员116人，占总人数的6.88%。公司2013-2015年研发费用占营收比分别为4.30%、4.33%和3.84%。目前，公司已获得29项专利，其中包括发明专利9项，同时主持制定了《宠物食品-狗咬胶》国家标准。较强的研发实力不仅保证了公司与核心客户的合作关系良好，更为未来公司向自主品牌研发打下良好基础。
　　海外生产基地具备成本优势。公司是较早响应国家“一带一路”战略并成功走出去的企业，向“一带一路”国家乌兹别克斯坦的供应商采购畜皮咬胶半成品。乌兹别克斯坦畜牧业发达，生牛皮资源丰富，通过“一带一路”走出去，公司可以采购到更多物美价廉的原材料，降低生产成本，提升利润和发展空间。此外，公司在越南投资建设的越南好嚼有限公司，目前已成为公司重要的生产基地。
　　【机构持股】
　　截至2016年12月31日，佩蒂股份的前十大股东持股比例为99.15%，其中包括三个法人股东，分别为：中山联动第一期股权投资中心（有限合伙），持股300万股，占比5%；平阳荣诚投资有限公司，持股275万股，占比4.58%；北京泓石股权投资管理中心（有限合伙），持股200万股，占比3.33%。
　　【主板相关概念股】
　　瑞普生物（300119）：公司主要从事兽用生物制品和兽用制剂的研发，核心产品为禽类疫苗、畜类疫苗和兽用原料药及制剂，公司持有连锁宠物医院——瑞派宠物13.04%的股权。目前瑞派宠物在华东、华北、东北和东南拥有83家门店，年营业收入超过1.8亿元，年接诊量达70万例。【财务数据透视】
　　瑞普生物（300119）：公司主要从事兽用生物制品和兽用制剂的研发，核心产品为禽类疫苗、畜类疫苗和兽用原料药及制剂，公司持有连锁宠物医院——瑞派宠物医院15.54%的股权。目前瑞派宠物医院在华东、华北、东北和华南等地拥有120余家门店，年营业收入超过1.5亿元，年接诊量达36万例。
　　【点评】
　　我国宠物食品行业起步较晚，行业标准欠缺，法律法规仍为完善。佩蒂股份作为其中为数不多的龙头企业，过去几年保持了稳定的增长，并与国外宠物巨头保持了较好的合作关系。同时，公司拥有较强的研发实力，在完成ODM业务的同时，也在积极拓展“CPeT”、“Meatway”、“禾仕嘉”、“贝家”等国内外自主品牌。
　　随着国民经济的增长和社会结构空巢化、独居化的驱动，我国宠物行业增速较快，2010-2016年年均增长率为43.45%，这也为国内的宠物行业企业带来了较大的机遇。值得注意的是，佩蒂股份虽然是国内宠物食品制造业龙头，但是公司95%左右的收入来源为ODM模式的产品出口销售。虽然公司目前积极转型国内自主品牌的研发与推广，但由于目前国外宠物食品企业占据了我国大部分市场，我国宠物食品企业大多不具备品牌优势，未来公司能否享受到国内宠物市场发展红利仍有待观察。
　　佩蒂股份于2017年5月10日创业板IPO过会，有望实现新三板宠物行业转板第一股，此次IPO融资用途主要用于扩建生产线以及进行研发中心的升级改造。公司将基于与核心客户的稳定合作基础之上，持续提升销售能力，并借助资本市场不断提高自主品牌的研发与拓展能力，为公司进军国内宠物市场打造良好基础。