5G概念股价值解析-第4页

烽火通信(sh600498):光通信龙头持续精进,网络安全蕴藏巨大价值

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴友文 日期：2016-08-08

公司是国内光通信设备龙头,“武汉.中国光谷”核心企业。成立17年来公司立足自主研发掌握大量光通信核心技术,参与制定数百项国家标准和行业标准,是基础网络建设的主流供应商。其光通信主营涵盖光网络、宽带数据、光纤光缆三大系列,并由此深入拓展至信息与通信技术相融合的广泛领域,包括参股北京志诚进入计费软件领域、成立集成子公司进入集成领域、与烽火网络整合进入数据产品领域、成立烽火国际公司来整合国际市场资源,更通过收购南京烽火星空使得网络安全成为重要业务线。光通信、ICT与网络安全三头并进,公司已跻身全球具竞争力的光传输与网络方案供应商之一。

我们给予该股买入的首次评级,目标价格35.53元。

支撑评级的要点。

国内光网络建设仍将持续高景气,作为光通信设备龙头公司营收与业绩将更上层楼。流量经营持续深化带动基础网络建设的持续迭代,骨干网容量与实际需求的缺口日益拉大,无线与有线接入设备业已爆发但覆盖仍显欠缺,整体扩容对汇聚交换与路由器等数通产品性能提出更高要求,光纤光缆需求长期高企,都预示着未来相当长时间内光网络建设将延续高景气。

公司作为全球一流的光通信龙头,必将长期受益于这一态势,有力支撑营收与业绩。