公司成本优势凸显 看好太阳盈利能力改善

太阳纸业

产品价格上调，自有浆降本增效，看好太阳盈利能力改善

成本端：自有浆产能陆续释放，公司成本优势凸显。

截至2月18日，国内商品针叶浆现货均价为6400元/吨，从年初起涨幅达到了6.67%。受针叶浆上涨的影响，国内阔叶浆现货价格也由年初的5125元/吨上涨至5450元/吨，涨幅达到了6.34%。而公司自有浆产能也于2021年年末和2022年年初陆续投产：2021年11月，公司广西基地的20万吨化机浆投产，2022年1月，公司广西基地的80万吨化学浆投产。在商品浆持续上涨的背景下，公司自有浆产能的投产将实现成本节降、效率提高，有力保障公司广西基地的平稳运行，同时增强了公司文化用纸的市场竞争力，拓展公司的发展空间。

销售端：公司新产能陆续投放，文化纸与生活用纸齐涨价，企业库存持续下降。

从产能情况看：公司广西基地的文化用纸纸机于2021年9月正式投产，年产能达到了50万吨。而2021年10月和12月，公司共有两台生活用纸纸机投产，年产能共12万吨。新产能的投放能够提升公司的市场占有率，增厚公司的产品销量。从市场价格来看，截至2月18日，双胶纸市场均价由年初的5216.5元/吨上涨了3.79%至5825元/吨，而生活用纸市场均价达到了6450元/吨，相较于年初上涨了0.65%。同时，由于木浆价格目前仍然处于上涨周期，成本面对文化用纸和生活用纸涨价依然具有一定的支撑作用。从库存情况看：

2022年1月份，双胶纸企业库存天数较2021年12月份下降了5.97%。通过文化纸企业库存持续下降的情况也可以看出，文化纸目前的销售情况较热，纸厂接单情况良好。在纸厂库存持续下降，渠道库存也处于相对低位的时候，我们预计纸价的温和上涨有望持续。