首旅酒店2021年业绩快报点评:疫情冲击短期扰动复苏,开店计划顺利推进。2021年疫情形势整体好转,酒店行业复苏趋势明显,公司抓住行业复苏机遇,加强管理降本增效,2021年业绩大幅好转,实现扭亏为盈,RevPAR较2020年上升20.2%。
2021年业绩快报点评:疫情冲击短期扰动复苏,开店计划顺利推进
全年业绩扭亏为盈,Q4疫情冲击短暂承压。
2021年疫情形势整体好转,酒店行业复苏趋势明显,公司抓住行业复苏机遇,加强管理降本增效,2021年业绩大幅好转,实现扭亏为盈,RevPAR较2020年上升20.2%。同时第四季度受全国各地疫情反复的影响,行业正常经营受到较大冲击,公司优势区域华北地区防控政策更严,人员进出京受限,大型活动“非必要不举办”,我们判断2021年第四季度公司经营环境更为严峻,相比2021Q3有明显下滑,是造成第四季度亏损的主要原因。
公司往年第四季度费用较其他季度更高,2020Q4销售费用与管理费用合计为3.09亿元,较Q1-Q3高0.68/1.47/0.41亿元,2019Q4销售费用与管理费用合计为16.89亿元,较Q1-Q3高1.04/1.73/0.67亿元。在经营承压的情况下,公司2021年第四季度费用压力更大,进一步挤压利润空间。
坚定逆市扩张,压线完成开店目标。
1)2021全年新开店1418家,开店规模为历史最高水平,完成2021年新开1400-1600家的目标。开店速度28.97%/同比+8.54pct。全年关店397家,较2020年减少67家;2)全年净开店1021家,较2020年增加576家。2021年底存量店5916家,门店增速+20.86%/同比+10.86pct;3)2021年第四季度新开店585家,开店速度11.95%/同比+3.84pct,关店124家,较2020年同期减少425家,净开店461家,较2020年同期增加649家;4)2021年末公司储备店超过1600家/同比+31.26%,2022年开店预计较2021年有提升。
投资建议:
公司作为行业龙头在疫情下稳步推进拓店计划,规模扩张再度提速。短期内受疫情冲击盈利承压,但随着疫情逐步平息,行业将在供给出清后进入量价齐升的景气阶段,公司有望充分释放业绩弹性。我们预计2021-2023年公司实现营业收入61.53/70.42/77.14亿元,归母净利润0.56/8.33/14.78亿元,对应510.10/34.47/19.44xPE。维持公司“增持”评级。
风险提示:国内疫情反复影响出行、拓店速度不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、管理效率提升不及预期。
(来源:同花顺金融研究中心)
<上一篇 比亚迪月销9万逆势领跑 销量持续高速增长
下一篇>已是最后一篇
相关推荐
-
021年12月28日北京首旅酒店(集团)股份有限公司(以下简称“公司”)召开的第八届董事会第三次会议及第八届监事会第三次会议审议通过了《关于公司使用闲置募集资金进行现金管理的议案》。2022年1月14日公司召开的2022年第一次...股市公告 2022-2-22 9:46:380阅读
-
10月14日早盘,大文旅板块集体上涨。春秋航空涨7%,吉祥航空亦大涨6.5%创出近5年新高。与此同时,锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等酒店餐饮概念股也纷纷飙升,板块指数涨幅达4%,位列行业涨幅榜首位。...股票新闻 2021-10-14 15:18:080阅读
-
受疫情期间“减少聚集、安全出行”的意识影响,十一期间周边游、短途游受到消费者热捧,增长趋势明显。...股票新闻 2021-10-4 13:04:050阅读
-
随着中秋、国庆两节的临近,人们开始计划外出旅游放松的行程;而在资本市场上,近期餐饮旅游股也开始萌动。...股票新闻 2021-9-18 10:01:090阅读
-
3月7日,准油股份终结七连板,高开后迅速跳水,股价在12元附近震荡。 百瑞赢注意到,这是一家主营业务为动态监测、井下技术作业、页岩油开采技术服务。而该股连续涨停的逻辑清晰明了,因为地缘冲突导致油价...股票新闻 2022-3-7 14:13:100阅读