旗滨集团打造光伏领域新业绩增长点 维持“买入”评级

旗滨集团

光伏玻璃扩产再下一程，打造新的业绩增长点

事件：公司公告计划在马来西亚新建2条1200吨/天光伏玻璃生产线，项目投资31.2亿元，建设周期16个月；同时配套建设年产120万吨超白石英砂生产线，投资8.5亿元，建设周期13个月。此外，公司计划投资4.92亿元，在自己工厂建设分布式光伏发电项目，总建设装机143MWp。

光伏领域再加码，打造新的业绩增长点。

我们认为，公司积极布局光伏领域，拥抱新能源赛道，打造光伏第二主业初见雏形。按照公司光伏玻璃建设规划，前期公司已计划在湖南郴州、福建漳州以及浙江绍兴、浙江宁波共新建5条1200吨/天的生产线并配套深加工生产线，同时考虑到转产的生产线2500吨/天，预计到2023年末，公司光伏玻璃产能将达到10900吨/天，若后续公司有新的扩产计划，未来公司光伏玻璃产能将跃居行业头部，随着光伏玻璃产能的陆续投产，将带来新的业绩增长点。公司成立子公司建设分布式光伏电站项目，一方面可以提升自身发电，降低用电成本；另一方面，积累光伏电站建设及运营经验，未来在双碳背景下，公司有望更深层次布局光伏领域。

光伏玻璃价格处于阶段性底部，遏制产能无序扩张。

根据卓创资讯数据，目前光伏玻璃3.2mm(镀膜)价格约26元/平米，2mm(镀膜)价格约20元/平米；我们认为，当前价格基本降至小厂成本线，一定程度遏制行业无序扩张，有利于行业规范化发展；中期来看，在“碳达峰、碳中和”目标指引下，未来光伏行业有望保持快速发展，预计“十四五”期间全球年均新增装机量达到210-260GW，同时随着双玻组件渗透率不断提升，光伏玻璃的需求将维持高增长；而龙头公司拥有资金、渠道及成本等优势，更有利于产能扩张快速抢占市场份额。