英杰电气：光伏电源龙头企业，迈入高速成长时期英杰电气成立于1996年，从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售。公司实际控制人为王军、周英怀，分别持股34.46%、33.95%，均具备行业内技术背景。
公司通过为中微半导体MOCVD设备提供可编程直流电源介入半导体行业，目前碳化硅、蓝宝石、培育钻石电源处于国产替代进程中，除享受行业高成长红利外，公司市占率将不断提高。除电源产品以外，英杰电气全资子公司蔚宇电气从事充电桩的研发、制造、销售，目前发展势头良好，新签订单持续增长，有望成为继光伏和半导体等电子材料行业外公司业务的第三大支柱。
公司以光伏业务为压舱石，不断开拓各类电源产品应用场景，公司的发展战略可总结为：(1)做中高端电源产品；(2)选择国产替代路线；(3)进入国内其他厂商尚未开拓的市场。公司的发展战略是其实现快速增长和较高盈利水平(高毛利率、净利率)的先决条件。公司在光伏领域稳定的市占率以及在泛半导体电源领域国产替代的高昂发展势头已初步证明其研发、产品实力，未来发展势头不容小觑。
盈利预测及投资建议：我们预计2021-2023年公司将分别实现营业收入6.60/13.89/18.60亿元，实现归母净利润1.65/3.33/4.46亿元，EPS分别为1.73、3.50、4.68元/股，对应当前PE估值44.2/21.9/16.3倍，维持“买入”评级。
风险提示：上游原材料价格大幅波动；下游扩产不及预期；宏观经济波动。
（来源：同花顺金融研究中心）
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