受益于光伏高景气扩产 英杰电气迈入高速成长时期

英杰电气

光伏电源龙头企业，国产替代大有可为

英杰电气：光伏电源龙头企业，迈入高速成长时期

英杰电气成立于1996年，从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售。公司实际控制人为王军、周英怀，分别持股34.46%、33.95%，均具备行业内技术背景。公司电源产品下游行业包括光伏、泛半导体、锂电、钢铁冶金、玻璃玻纤等。随着下游光伏行业扩产进程加速推进及公司电源产品应用场景的不断拓展，2021年公司业绩大幅增长，2021前三季度，实现归母净利润1.21亿，同比增长80.5%；2021年第三季度末，合同负债达4.2亿元，是2020年底接近2倍数额，侧面印证公司订单非常旺盛；综合毛利率40%左右，处于较高水平。

受益光伏景气扩产，是少见的光伏主链三环节设备厂商

光伏行业电源营业收入占公司整体营收60%，公司在硅料电源市占率70%左右，硅片电源市占率75%-80%，处绝对领先地位。硅料、硅片环节的景气扩产是公司近年业绩高增长确定性的主要来源。近两年，公司在电池片电源领域加大拓展力度，电源产品主要应用于扩散烧结、PECVD镀膜环节，目前处于样机验证阶段，下游企业包括红太阳、捷佳伟创（300724）等。公司多晶硅还原电源和单晶拉棒电源目前已处于成熟发展期，电池片电源处于培育期，若公司成功实现电池片电源国产替代，将成为行业内罕见的跨越光伏主链三环节的光伏设备厂商，将有效平滑光伏扩产周期性波动。

泛半导体领域多点开花，国产替代正当时，充电桩放量增长