欣旺达2021年年报点评:动力高速发展,公司加速优化制造布局事件:公司发布21年报,21年营收373.6亿元,同比+25.8%;归母净利润9.2亿元,同比+14.2%。21Q4公司营收117.8亿元,同比+27.6%,环比18.9%;归母净利润2.5亿元,同比-25.3%,环比+372.2%。业绩符合预期。2021年毛利率继续维持高位,公司持续加大研发投入。
2021年年报点评:动力高速发展,公司加速优化制造布局
事件:公司发布21年报,21年营收373.6亿元,同比+25.8%;归母净利润9.2亿元,同比+14.2%。21Q4公司营收117.8亿元,同比+27.6%,环比18.9%;归母净利润2.5亿元,同比-25.3%,环比+372.2%。业绩符合预期。
2021年毛利率继续维持高位,公司持续加大研发投入。21年公司销售毛利率14.7%,同比-0.2pct,净利率2.3%,同比-0.4pct。销售毛利率下降主要系原材料涨价以及人工成本上升所致,未来仍有上升空间。2021年公司三大期间费用率(不含研发费用)合计6.2%,同比-0.2pct。21年公司研发费用金额23.3亿元,同比+28.8%,占营业收入比例为6.2%。公司基于发展需求,积极加大研发投入,开展电动汽车电芯及BMS、储能系统、新材料的方面研发。
动力电池高速发展,公司持续进行布局。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,22年1-3月欣旺达动力电池装车量0.81GWh,占比1.58%,排名国内第九。产业的持续旺盛带动公司快速发展,产品需求高,市场广阔。同时,在市场开拓方面,公司已相继获得东风柳汽菱智CM5EV、东风E70、吉利PMA平台、上汽ZS12平台等多家车企车型项目的定点函。目前公司已与国内外众多知名汽车厂商建立了合作关系,并在多个市场主流车型上与客户建立同步联合开发机制。22年公司还将在八大生产基地的基础上新建广东珠海、四川什邡两大基地,扩大企业生产制造能力,优化制造布局,提升公司整体综合竞争实力。
投资建议:预计公司2022-2024年实现营收469.73/564.23/642.61亿元,归母净利润16.86/24.87/30.77亿元,同比+84.2%/47.5%/23.7%,维持“买入”评级。
风险提示:市场竞争风险;原材料涨价风险;产品和技术更新风险。
(来源:同花顺金融研究中心)
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