开源证券：破发频现背景下打新策略走向“精选个股”

5月17日至20日，以“谋定而动”为主题，开源证券2022年中期策略会以线上形式举行。开源证券研究所总量、行业等多位投研人士发表了对当前市场趋势的判断，以及如何利用定增、打新、REITs、量化基金、可转债等多样化的投资工具布局投资机会。

下半年投资：看好权益市场机会

展望2022年下半年投资机会，开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，2022年盈利端稳增长的基调一直没有发生变化，且预期越来越明确，后续稳增长政策将持续加码，相关板块在中长期迎来较好的配置机遇，整体而言，权益市场的投资机会要大于债券市场。

开源证券策略团队认为，二季度市场反弹可期，当前或站在流动性宽松的起点。随着国内经济从下行到复苏初期，往往对应宽货币到宽信用，市场流动性或趋于宽松。一旦“疫情缓解”将有利于制造业、服务业复产复工，或令分子端盈利预期修复；人民币汇率贬值压力有望缓释，更多货币空间打开及服务业偿还短期贷款，将有利于流动性剩余（“M1%-短融%”）进一步扩张，促进分母端估值修复甚至扩张。考虑到美国经济尚处于驱动力减弱初期、海外风险尚且可控，预计二季度市场或将进入阶段性反弹，成长风格占优。

展望二季度配置策略，开源证券策略团队认为，一是选出“流动性敏感度高+景气向上+盈利弹性较高”的成长性行业，包括新能源汽车、电池、能源金属、半导体和纯碱；二是基本面高度依赖于流动性的券商板块；三是景气度确定性较高的食品与白酒板块。