收购价174亿！航空装备巨头要来A股

持续近8个月的中航电测重组事项终于迎来重大进展。

7月26日晚间，中航电测披露发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），公司拟向航空工业集团发行股份购买其持有的成都飞机工业（集团）有限责任公司（简称航空工业成飞）100%股权，本次交易不涉及募集配套资金。航空工业成飞100%股权的交易作价为扣除国有独享资本公积后的174.42亿元。

中航电测表示，交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司，公司将新增航空装备整机及部附件研制生产业务并聚焦于航空主业。交易前，公司控股股东为汉航机电，实控人为航空工业集团。交易后，公司控股股东和实控人均为航空工业集团。

交易作价确定

再现百亿级并购

2023年开年，一则消息就震动整个A股。

1月11日晚间，中航电测公告，公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股权，公司已于1月11日同航空工业集团签署了《股权收购意向协议》；交易有关主体将在正式签署的收购协议中对目标资产具体范围、交易作价、发行股份数量、交易方式等事项进行约定。公司股票自1月12日开市时起开始停牌。

2月1日晚间，中航电测发布发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份方式购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权。根据交易预案，公司此次发行股份购买资产的发行价格为8.39元/股。公司股票于2月2日开市起复牌。

在7月26日晚间最新公布的草案中，中航电测拟向航空工业集团发行股份购买其持有的航空工业成飞100%股权，发行股份数量为20.86亿股，发行价格确定为8.36元/股。本次发行完成后，航空工业集团在公司的直接持股比例将由0.62%升至78.07%，公司控股股东和实控人仍为航空工业集团不变。

此次航空工业成飞100%股权的交易价格参考评估结果确定。以2023年1月31日为基准日，航空工业成飞100%股权评估值为240.27亿元，增值率为88.50%，其中国有独享资本公积65.85亿元，在扣除这部分后，即得到本次交易作价174.42亿元。

航空装备领域巨头将登陆A股

据中航电测7月26日发布的公告，航空工业成飞是我国航空装备整机及部附件研制生产主要基地、国家重点优势企业，在航空产品制造领域积累丰富的经验，承担了多型航空装备研制生产任务，工艺、技术等方面处于国内领先水平。

据评估机构预测，航空工业成飞在2023年2-12月、2024年、2025年、2026年、2027年的营收分别为663.49亿元、703.25亿元、738.76亿元、796.03亿元、696.91亿元。对应预计航空工业成飞在2023年2-12月、2024年、2025年、2026年、2027年的净利润分别为22.99亿元、24.94亿元、21.66亿元、27.48亿元、19.96亿元。

此次草案也披露了航空工业成飞的财务数据。财务数据显示，航空工业成飞在2021年和2022年分别实现营业收入533.90亿元、672.91亿元，分别实现归母净利润18.50亿元、13.13亿元。2023年1月，航空工业成飞实现营收37.87亿元，实现归母净利润1.56亿元。截至2023年1月末，航空工业成飞的总资产为1328.41亿元，净资产为95.36亿元。此前，有券商预测，航空工业成飞上市后市值将达到2000亿元。

中航电测表示，作为我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造单位，航空工业成飞承载着我国航空产业高质量发展的重要任务，多年来形成了成熟、完善的业务体系。本次交易将拓展公司业务领域，增强公司抗风险能力和核心竞争力，提升长期盈利能力。本次交易完成后，上市公司将继续利用资本平台的融资功能，通过自有货币资金、再融资、银行贷款、申请政府补助等方式筹集所需资金，满足未来资本性支出需要。

同日晚间，航空工业成飞旗下控股的上市公司中无人机也发布公告称，公司控股股东航空工业成飞拟将其持有的公司16.41%的股份无偿划转至航空工业集团。航空工业集团拟将其无偿划转受让的公司16.41%股份所代表的表决权无条件且不可撤销地全权委托给航空工业成飞行使，航空工业成飞仍为公司的控股股东，航空工业集团仍为公司的实控人。中航电测拟发行股份购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权，如本次交易完成，中航电测将成为公司间接控股股东。

来源：中国证券报·中证网作者：何昱璞