创新药蕴含结构性机会 广发医药创新正在发行

基金二季报公布完毕，最新数据显示，二季度资金借道ETF布局近两年来表现低迷的医药板块。据Wind统计，共有45只以“医”“药”命名的权益ETF公布了二季报，截至今年二季度末，这些ETF份额合计1574亿份，资产规模846亿元，环比分别增长约44%和27%。在此背景下，广发基金近期推出医药主题新基金广发医药创新混合,捕捉创新药等医药行业细分领域结构性机会。

广发医药创新混合拟任基金经理段涛对医药行业持偏乐观态度。他介绍，医药行业有两个特点：一是行业相对封闭，由于行政审批高度监管、专利保护等因素的存在，行业的进入门槛较高；二是细分行业众多，上市公司数量超过400家，新产品新模式层出不穷，行业差异化特征显著。他认为，当前医药估值处于历史相对低位，股价继续大幅下行的概率较低。即使是在医药行业指数走平或者是下行的阶段，依然可以在细分的子行业和公司中挖掘结构性机会。

段涛具有8年医药研究经验，3年公募基金管理经验，风格均衡偏成长，偏好于通过自下而上深度研究，寻找成长性比较好的公司来获得超额收益。据银河证券统计，段涛自2020年5月18日起管理广发利鑫，截至今年6月30日，该基金近3年业绩位居同类灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）前20%（85/433）。据基金定期报告，截至2022年底，广发利鑫的机构持仓占比超70%，表明该基金受到机构投资者的认可。

中长期来看，段涛认为创新医药领域未来市场空间较大，是值得关注的一个方向。从需求端分析，随着我国居民生活水平的提高，对医疗保健的需求也会增加，品质要求也会提高；从供给端看，政策导向是鼓励医药创新，这促使我国生物医药企业将更多的资金投入创新药研发。基于此，广发医药创新也将致力于挖掘医药创新主题相关股票的投资机会。

具体到细分行业，段涛说，相比“药”，目前其更关注“医”，即医疗器械、医疗服务等子行业。他举例，医疗器械行业的差异化会更明显，细分领域多，创新能力更强，成长性好，企业的市场份额集中度低。在个股选择上，段涛会重点关注两类标的，一类是高成长企业，尤其是高成长伴随低预期的个股，尽量抓住个股的最佳成长周期；另一类是困境反转型标的，估值拥有足够的安全边际、经营趋势逐步向好且业绩有较大改善弹性的股票。

来源：中国证券报·中证网 作者：张典阁