北交所改革效应明显 资管业加大布局正当时

北交所副总经理王丽9月6日在第二届金融街资管论坛上表示，证监会近日发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》规划了中长期北交所高质量发展新愿景。《意见》发布后，市场普遍看好，给予积极评价，改革效应明显，资管行业加大北交所布局正当时。随着便利投资者开户措施推进，北交所至少有400万户增量投资者空间，未来投资者类型将进一步丰富。

四方面高质量发展新愿景

《意见》明确，要以打造服务创新型中小企业主阵地为总目标，把北交所建设成为一个全要素、全功能，特色鲜明的现代化证券交易所。在王丽看来，北交所高质量发展的新愿景主要体现在四个方面。

一是成为更有活力韧性的交易所。企业端，要加快高质量上市公司供给，为市场提供优质投资标的，这是交易所发展的基础和流动性提升的关键；投资端，要扩大投资者队伍，引导公募基金、社保、保险和年金扩大投资，促进投融平衡；交易端，要改进和完善交易机制，扩大做市商队伍，完善做市、两融等机制，便利市场各方参与。

二是成为产品功能齐备的交易所。《意见》明确提出，要高标准建设北交所政府债券市场，推进信用债市场建设，推出公开发行可转债，持续开展ETF、LOF、公募REITs、资产证券化等产品研究。这彻底打开了北交所全链条产品建设的政策空间。

三是成为服务国家战略的交易所。前期，立足新三板分层实践，北交所构建了层层递进的上市路径，要求企业公开发行必须经过新三板挂牌。此次《意见》明确允许符合条件的优质中小企业IPO，申请上市不再需要经过新三板挂牌，开辟了北交所支持高水平科技自立自强、建设现代化产业体系的新路径。

四是成为特色优势鲜明的交易所。《意见》围绕形成北交所品牌和市场影响力，提出了系列独有制度安排。包括立足互联互通，稳妥有序推进北交所上市公司转板，开展新三板与区域性股权市场制度型对接，制定北交所撬动新三板发展的行动方案；立足打造合力，形成支持证券公司、基金公司参与的评价激励体系，探索资本市场普惠金融之路；立足发展导向，明确北交所要发挥好改革试验田作用，探索形成资本市场服务中小企业的中国模式。

资管机构应早布局早谋划

《意见》发布为北交所高质量发展带来新机遇。王丽介绍，一是投资标的更加优质。通过发行上市制度改革，加快高质量上市公司供给，将有效解决当前资管机构可投标的数量不多的痛点问题。二是交易对手更加多元。通过便利投资者开户，北交所至少有400万户的增量投资者空间，叠加引导机构入市、允许私募股权二级市场买入等安排，投资者类型将进一步丰富。三是交投更加便利。前期北交所已降低交易经手费，优化了做市、两融制度，后续将继续推进转融通等制度落地，提升资管机构资金运作效率。四是产品更加丰富。北交所国债和地方政府债券发行规模已达3.3万亿元。北交所在高标准建设政府债券市场的同时，正在筹建信用债券市场，研究丰富指数体系与北证50ETF，以满足资管机构的固定收益和指数化投资需求。

王丽表示，以银行理财、券商资管、基金、保险资管等为代表的资管机构，是连接投资者财富管理和现代化产业体系投融资需求的重要纽带，更是推动北交所和新三板市场高质量发展的重要主体。下一步，北交所将积极落地《意见》各项改革举措，为资管行业发展提供更多投资标的、更丰富的市场产品、更完善的市场功能。

“希望各资管机构充分看到《意见》蕴含的政策决心，早布局、早谋划，加大力度完善投研基础设施，建立健全适配的内部考核体系，与北交所高质量发展相向而行，合力打造创新型中小企业主阵地。”王丽说。

来源：中国证券报·中证网 作者：杨洁