A股“政策底”再度夯实 这类基金攻守兼备受关注？

昨日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开以及8月份金融数据（8月份新增社融较上月大幅增加）备受市场关注，带领A股企稳反弹。

积极信号再度夯实了A股市场的“政策底”。一些聪明资金，已经开始着手布局权益类资产，一些偏稳健型的资金也开始关注进可攻退可守的“固收+”基金。

今年以来，攻守兼备的“固收+”基金早已受到青睐。公募基金半年报披露结束，Wind统计数据显示，“固收+”基金上半年合计盈利391.52亿元，与去年同期的亏损情况相比，回血不少。而业绩扭亏为盈的同时，“固收+”基金的持有人规模也在持续增长，半年期末持有人户数超过7362万户，较上年同期增长了8.92%。

业内人士认为，A股在经历了8月的震荡调整后，迎来了估值底和政策底的共振。随着稳增长政策和活跃资本市场政策持续发力，权益市场或迎来底部布局窗口，“市场底”并不遥远。在此背景下，一些实力团队护航的“固收+”值得关注，例如正在发行的固收+基金天弘多元锐选一年持有期（A类：019130；C类：019131）。

严控回撤 四重收益来源

作为典型的“固收+”基金，天弘多元锐选以追求绝对收益为首要目标，同时严格控制回撤，力争捕捉风险收益比较高的投资机会，为投资者赚取持续稳定的收益。

根据产品设计，其平均权益仓位中枢界定为20%-30%之间，最大回撤目标-4%以内，属于积极进取型的“固收+”基金，致力实现在市场上涨时跟得上、市场下跌时守得住。

同时，为更好应对当前跌宕起伏的市场环境，该基金还建立了明确的回撤预警机制，在产品回撤达到目标回撤的60%-70%时，会有专门的组合管理岗进行提示，达到75%时基金经理就必须做出相应的操作应对。

值得注意的是，为适应复杂多变的市场环境，天弘多元锐选在追求收益方面力求收益的多元化来源，以高等级信用债作为组合的底仓，作为低波收益的来源。同时，采用利率债量化策略、低价成长的转债策略、转债投资正股策略等，从利率债、转债、股票三方面挖掘超额收益。

在股票投资方面，拟任基金经理杜广不追求单一赛道或行业短期快速上涨的收益，而是会对转债、股票按照具体类型、行业、价格分类进行比例控制，并且统一计算风险暴露，在个股和转债上优选同类中风险收益比较高的品种，从而追求可持续的超额收益。

此外，该基金增加了一年持有期设计，每笔份额需持有满1年方可赎回。这一运作模式有利于基金规模稳定，使基金经理专注于投资运作，提升投资效率，以期为投资者创造更好的长期回报。同时对于投资者而言，这一模式也能避免市场噪音干扰，管住频繁申赎的手，投资更有纪律，体验感有望更好。

杜广产品被机构重仓183亿元

天弘多元锐选基金拟任基金经理杜广毕业于北京大学，拥有数学+经济复合专业背景，深耕债市9年（含3.5年基金管理经验），经历了多轮债市牛熊考验，经验丰富。杜广先后负责过宏观经济研究、量化策略研究、可转债研究等领域，对量化策略、可转债、股票均有深入研究和独到理解。

杜广的量化能力较为突出，擅长基本面深度研究+量化的科学化投资，从纯债、转债投资，逐步拓展到转债投资与股票投资为主。因为债券投研出身，杜广尤其擅长可转债，创建了利率债量化策略、中低价转债策略等，曾多次前瞻预判应对转债市场拐点。

股票投资方面，杜广以GARP策略为主，偏向左侧布局，持股分散、均衡，擅长挖掘低估值的长期成长标的，对于看好的机会，敢于果断布局。其主仓位风格相对固定，同时为了照顾好投资者中短期的持有体验，组合中也会分出少部分仓位，实施一些景气投资、量化投资的卫星策略，去捕捉一些中期的投资机会。

得益于杜广出色的投研能力，其在管产品历史业绩表现十分亮眼。其中，天弘永利债券更是荣膺由中国证券报颁发的2022年“七年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖。

数据来源：天弘添利C评级及业绩排名数据来自海通证券，同类基金为准债债券型基金；天弘丰利债券（LOF）评级及业绩排名数据来自银河证券，同类基金为普通债券型基金（可投转债）A类；天弘永利债券评级及业绩排名数据来自海通证券，同类基金为偏债债券型基金，以上数据均截至2023.6.30。

凭借出色的业绩表现，杜广管理的产品被机构大比例持有。最新的中报数据显示，机构持有杜广的产品累计达到了183.67亿元，着实不多见！

数据来源：wind，基金季报，截至20230630。天弘添利、天弘弘丰增强回报、天弘多元收益、天弘新价值均非固收+产品。

金牛团队护航，固收大厂加持

作为一线固收大厂，天弘基金深耕债市15年，历经多轮市场考验，固收团队实力雄厚，投研经验丰富。据了解，天弘基金大固收团队由固定收益部、混合资产部、宏观研究部、信用研究部、中央交易室固收组共同组成。团队共计73人，其中基金经理共19人，主要负责纯债产品投资的基金经理共计13人。基金经理金融从业年限均超过5年，其中，金融从业年限超10年的资深固收基金经理有13人。管理规模方面，截至2023年8月24日，天弘基金债券型基金管理规模突破1900亿元，位列行业前列。

天弘基金以“稳中求进”作为主要的债券投资风格，同时主动积极进行大类资产配置及对应标的的选择，努力将组合结构与市场节奏相匹配，增强收益的同时，努力控制风险与回撤，力争帮助客户实现稳健增值。旗下固收产品近3年在固收类大型公司绝对收益排名第1，近5年/7年排名第2。（数据来源：海通证券，截至2023.6.30）

天弘基金“固收+”团队由具有14年证券从业经验的金牛基金经理姜晓丽领衔，团队核心成员均深耕债市多年,投研经验丰富。各成员分工明确，术有专攻，其中不乏资产配置能力突出的统筹者和广泛涉猎股、债、转债的全能型选手。

基于专业化分工协作，天弘基金“固收+”团队在各个细分资产领域构建起显著的投研优势，并在深度追踪研判宏观环境及各类资产基础上，借助主基金经理季度决策和产品最终负责人相机决策等机制，实现对权益资产比例的科学动态调整，有效解决动态调整权益类资产配置比例和多资产配置能力这两大难点。

从过往业绩看，该团队连续6年获得金牛奖，旗舰“固收+”产品天弘永利更是获得一、三、五、七年期金牛奖大满贯，团队管理实力可见一斑。

整体而言，在A股“政策底”再度夯实情况下，对于稳健型投资者来说，可以关注正在发行的固收+基金天弘多元锐选一年持有期（A类：019130；C类：019131）。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。

来源：中国证券报·中证网 作者：