巴菲特进行财务报表分析的目的不是分析所有公司,而是寻找极少数超级明星:“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。
让我们看看股神巴菲特是如何分析上市公司财务的。
和那些进行广泛分散投资的机构不同,巴菲特高度集中投资于少数超级明星公司,前10大重仓股占组合超过80%。这些超级明星公司各项重要财务指标都远远超过行业平均水平。
巴菲特进行财务报表分析的目的不是分析所有公司,而是寻找极少数超级明星:“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资盈利:我们不仅要在合理的价格上买入,而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的预测相符。但是这种投资方法——寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会”。
巴菲特是长期投资,他特别重视公司净资产、盈利、销售收入的长期趋势分析。他每年致股东的信第一页就是一张表,列示从1965年以来伯克希尔公司每年每股净资产增长率、标准普尔500指标年增长率以及二者的差异。
此外,巴菲特最关注的是:净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、销售收入和利润增长率。财务比率分析的最大作用是,使不同规模的企业财务数据所传递的财务信息可以按照统一的标准进行横向对照比较。
很多人盲目相信别人的分析、别人的推荐,盲目相信公司过去的良好业绩记录,简单地认为,公认的好公司就可以闭着眼睛买,结果闭着眼睛跳进火坑。
可口可乐是不是好公司?巴菲特6岁开始在街上卖可口可乐,26岁开始管理投资,1988年他58岁才开始买入可口可乐,他说自己整整观察研究可口可乐52年之后才开始大笔买入。他两年买入13亿美元,10年后涨到134亿美元,一只股票赚了121亿美元。可口可乐是公认的好公司,巴菲特为什么不从一开始就闭着眼睛买入,却整整研究了52年,即使是从他管理投资开始算起,也关注了32年之久。
巴菲特常说:选股如选妻。结婚娶妻,很简单,领个结婚证,花钱买房办婚礼就行了。结婚不难选妻难,选到一个你认为既适合自己的要求又长期稳定可靠的女孩,太难了。选到一个符合巴菲特要求的公司,业务一流、管理一流、业绩一流,而且未来长期稳定可靠,太难了。巴菲特找了一辈子,只找到几个未来必定如此的好公司,加上一些未来有较大可能如此的公司。
这也就可以解释,巴菲特经常谈估值,但很少人见到他作估值。巴菲特的传记作者翻遍了巴菲特档案室,没有发现巴菲特任何估值的表格和公式,只有一张张他亲手记录的公司年度和季度财务数据。为什么?估值太简单了,用预测的现金流量一算投资收益率每年能否超过15%就行了。
巴菲特最重要的工作,是分析公司多年的财务数据,判断公司业务、管理和业绩的稳定性,如果具有稳定性,就可以轻松预测其未来几年的现金流量。所以他说,他最重要的工作是阅读,阅读最多的是上市公司的年度和季度财务报告。
巴菲特说:“只有你愿意花时间学习如何分析财务报表,你才能够独立地选择投资目标。”相反,如果你不能从财务报表中看出上市公司是真是假是好是坏,巴菲特认为,你就别在投资圈里混了。为什么巴菲特投资赚的钱比别人都多?“别人喜欢看《花花公子》杂志,而我喜欢看公司财务报告。”
<上一篇 巴菲特投资理念是怎样的
下一篇> 彼得林奇:完美公司应具备的13个特点
相关推荐
-
截至9月20日发稿,逾20家券商曾在公告中披露公司具有上市公司股权激励行权融资业务试点资格,包括国元证券、中信建投、中国银河、西南证券、兴业证券、国金证券、天风证券、南京证券、太平洋、中泰证券等。...股票新闻 2022-9-21 15:57:380阅读
-
1、概念股一般是以依靠相同话题,将同类型的股票列入选股标的的一种组合,比如,智能音箱、农业种植等;而题材股是指有炒作题材、处于市场热点的股票,它通常指由于一些突发事件、重大事件或特有现象而使部分个股具有一些共同的...股票入门 2022-9-21 13:56:390阅读
-
1、可转换债券是发行人本身所在的未来发行的新股,而可交换债券是持有的其他公司的股份;2、可转换债券转股会使发行人的总公的股本扩大;可交换债券换股情况下,不会导致标的公司的总股本发生变化;3、二者转换为股票的期限不同...股票入门 2022-9-21 13:48:320阅读
-
下跌。洗盘的目的是为了恐吓市场中的浮动筹码,所以其走势特征往往符合这一标准,即股价的跌势较凶狠,用快速、连续性的下跌和跌破重要支撑线等方法来达到洗盘的目的,洗盘的成交量特征是缩量,随着股价的破位下行,成交量持续...股票入门 2022-9-21 13:30:550阅读
-
1、定义不同。股票是证券的其中一种,而证券除了股票还包括基金和债券等其他证券;2、分类是不同。证券可以分为证据证券、凭证证券和有价证券。股票主要分为普通股、优先股、分销股、垃圾股、蓝筹股等;3、性质不同。证券通常可...股票入门 2022-9-21 13:22:550阅读