证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 临2017-012 安琪酵母股份有限公司对外投资公告 特别提示 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 重要内容提示： 投资标的名称：埃及投资新建年产12,000吨酵母抽提物（YeastExtract） 项目（以下简称：埃及YE项目） 投资金额：预算投资总额人民币33,304万元（折合4900万美元），其 中项目建设投资29,232万元，流动资金投资3000万元，项目资本化利息1073 万元 特别风险提示：国家政局变动及政策风险、公用设施保障风险、投产初 期产品销售风险 一、对外投资概述 （一）为利用安琪酵母股份有限公司（以下简称：公司或本公司）已在埃及投资建成酵母项目的有利条件，进一步充分发挥埃及本土原料能源优势和贸易便利化，加快推进欧盟及埃及周边酵母抽提物国际市场的拓展开发，拟赴埃及投资新建年产12,000吨酵母抽提物项目。 （二）本次对外投资事项已经公司第七届董事会第五次会议以11票赞成、0票反对、0票弃权审议通过，公司独立董事发表了独立意见。 （三）根据《公司章程》和《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，本次对外投资事项在获得公司董事会审议批准后须提交公司2016年年度股东大会审议批准。 （四）本次对外投资不属于关联交易和重大资产重组事项。 二、对外投资基本情况 （一）已投资的埃及酵母项目概况 2009年12月12日和2010年1月27日，公司第四届董事会第二十三次会 议和2010年第一次临时股东大会先后审议通过了《关于拟赴埃及建设年产1.5 万吨高活性干酵母项目的议案》，在履行了中国国内和埃及当地系列投资审批程序后，于埃及贝尼斯韦夫省新城工业园区投资设立安琪酵母（埃及）有限公司（以下简称：埃及公司），新建年产15000吨高活性干酵母项目（以下简称：埃及酵母项目）。 埃及酵母项目是公司第一个境外投资项目。2010年10月，埃及酵母项目正 式动工，历经28个月的施工建设，最终于2013年2月建成投产，实际投资总额 7,624万美元，项目占地73,000平米。埃及酵母项目投产当年就实现盈利，目 前经过3年多的运行，生产线已处于良好生产状态。2015年-2016年期间，埃及 公司通过自有资金投入，对酵母生产线关键设备实施了小型改造和工艺改进，将干酵母产能挖潜提升至 23,000 吨/年。2016 年埃及公司生产销售干酵母达到17,600吨，经济效益良好。 埃及公司还在开罗设立了区域总部，建设了现代烘焙技术中心，拥有商务办公、会议、技术及服务支持等设施，为埃及本土和非洲、中东国家酵母用户有力提供技术支持。埃及酵母项目的投产运行，有力地提升了公司在中东、非洲市场的竞争力，已完全达到了当初投资预期目标。 （二）项目实施基本方案 1、项目用地：拟选址埃及贝尼斯韦夫省新城工业区（英文地址：NewBeniSuef Cityin easternNile-Areaof MediumIndustries,Egypt），项目毗邻埃及公 司，计划新增用地面积25,200平米，折合37.8亩。 2、产能目标：按照年产12,000吨酵母抽提物项目进行规划实施，建设项目 主要包括扩建埃及公司现有酵母工厂增加1.2万吨/年酵母乳生产设施，新建年 产1.2万吨YE生产车间，配套新增3000吨/日废水环保处理设施（含生化和蒸 发浓缩），新增仓储设施等。本项目实施完成后，埃及公司酵母及抽提物总产能将达到3.5万吨左右。 3、进度安排：计划2017年9月前完成所有相关审批程序（包括公司内部决 策程序、中国政府部门审批程序、埃及政府部门审批程序等），2017年10月正 式破土动工，2019年3月竣工投产，建设工期18个月。 4、投资预算：预算投资总额人民币33,304万元（折合4900万美元），其中 项目建设投资29,232万元，流动资金投资3000万元，项目资本化利息1073万 元。项目预算资金需求总额35,477万元（折合5200万美元），计划投入项目资 本金10,298万元（折合1500万美元），剩余资金计划通过公司融资解决。 （三）项目实施的必要性 1、实施埃及YE项目是公司紧紧把握全球YE市场快速发展的机遇，充分发 挥酵母技术优势，加快实现“国际化、专业化生物技术大公司”战略的必然选择。 国际市场对天然的、降盐特性的调味原料的需求仍然在增长，带来了高核苷酸等高品质和高附加值YE产品需求的快速增长，特别是亚太地区增长迅速；中国市场随着未来的食品工业“以质取胜”理念的深化、消费者对食品健康的理性认识、国家对清洁标签的引导，以及YE各应用领域的宣传、应用与认可，中国YE 市场仍将保持较快增长。当前公司现有抽提物产能将基本达满，已不能满足未来市场发展，根据十三五产能规划和市场预测，面临进一步扩大产能的客观需求。埃及YE项目的实施，将对把握发展机遇，发挥公司技术、市场优势，促进加快实现公司战略目标，推动YE产业“走出去”具有重要意义。 2、实施埃及YE项目对加快开发欧盟这一全球最大的YE市场，快速响应欧 盟及埃及周边YE市场具有战略意义。 欧盟市场是当前全球最大的YE市场，需求稳定且逐年保持增长，全球调味 领域关键YE用户公司的主要工厂均布局在欧盟区域内。近年来，公司针对欧盟 市场及关键用户的开发，已经取得较大成效，但从中国出口YE产品至欧盟，不 仅需缴纳进口关税还需承担较高的海运费用和较长的运输周期，相比欧盟本土抽提物厂商，较大程度制约了安琪YE产品的竞争力。若从埃及生产YE产品出口至欧盟，将享受欧盟对埃及产品的零关税优惠，还因埃及便利的地理位置，有助于加快对欧盟市场和用户的响应速度，扩大对欧盟的YE市场份额。此外埃及还与 土耳其、东南非、大阿拉伯国家等签署系列自贸协议，对促进埃及周边国家市场开发也具有战略意义。 3、实施埃及YE项目，有助于利用公司已投资埃及的成熟经验，将进一步发 挥埃及当地的资源、能源、出口政策等优势，大力降低成本，增强公司整体竞争能力。 公司投资埃及酵母项目已有6年时间，积累了较丰富成熟的赴埃及投资建设、 工厂运作、人员管理、政府关系等方面的经验，将为埃及YE项目实施提供借鉴； 依托现有酵母工厂实施YE项目新建，将提升埃及公司规模经济优势；埃及当地 还拥有较强的区位优势，包括丰富的糖蜜资源、总体较低的能源、人工成本优势，以及食品出口创汇补贴政策，这些都将降低YE生产成本，提升公司整体竞争优势。 （四）环境保护 埃及YE项目对环境的污染物主要是废水、噪音、废气和废渣。项目将严格 按照埃及《环境法1994年4号法》及其实施细则的要求，按照年产1.2万吨YE 项目和年产330天为依据，依托现有埃及公司酵母工厂环保设施系统，制定实施 本项目环保方案，可满足埃及YE项目环保达标处理需求。 （五）项目财务可行性分析 从主要财务分析指标看，埃及YE项目财务净现值达到10,715万元人民币， 内部收益率达到16.51%，销售毛利率和净利率分别达到30.11%和14.24%，表明 项目盈利能力较强；项目静态投资回收期和动态投资回收期分别为5.19年和7.8 年，回收期比较理想；项目的盈亏平衡分析（项目经营期内盈亏平衡点 53%）， 表明项目有一定的抵御市场风险，埃及YE项目具有财务可行性。 三、对上市公司的影响 1、本项目的实施有利于充分发挥埃及本土原料能源优势和区位优势，降低成本增加效益，有利于周边市场的深度开发，增强公司整体竞争能力。 2、本项目的实施是公司紧紧把握全球YE市场快速发展的机遇，充分发挥酵 母技术优势，是加快实现公司“国际化、专业化生物技术大公司”战略的必然选择，符合公司经营发展规划和战略布局，持续推动公司的稳健、健康发展。 四、项目的风险分析 1、埃及国家政局变动及政策风险。 2011年1月-2014年5月期间，埃及经历了一段政局和社会动荡时期，给公 司在埃及投资造成了一些影响，埃及国家政局变动及由此产生的政策风险依然存在。在经历政局动荡后，埃及政府在促进经济增长、打造稳定局势、改善投资环境、推进经济体制改革的等方面积极努力，目前埃及的投资环境仍然好于大部分非洲国家，治安环境和基础设施更好于绝大多数的非洲国家。 从2010年埃及公司设立起，公司投资埃及酵母项目已历经6年，公司已真 切认识了埃及实际投资环境，对投资风险控制采取了可行措施，包括强化法规管理、规范运作、充分利用当地员工、集团化资金管理、建立畅通沟通渠道、境外资产保险、利用代理中介服务等。公司仍将坚持在有效把控风险前提下推进境外投资原则，继续采取得力措施和方案，稳妥推进埃及YE项目的实施进展。 2、公用设施的保障方面存在的风险。 新增埃及YE项目投产后，将进一步增加用水总量，可能会对周边其他工业 项目和当地居民用水产生一定影响。同时，受埃及电力基础设施影响，可能会存在供电系统不稳定，从而对YE产品干燥过程及其质量产生较大影响，甚至导致质量损失。埃及国内水、电、天然气价格存在进一步上涨风险。埃及政府为弥补财政收入下降和埃镑大幅贬值的压力，埃及逐步提高了水电天然气等价格。根据最新计划，埃及2018/2019财年，埃及供电价格将在2015年基础上上涨35.5%，埃及天然气价格也将取消补贴，与国际市场价格为依据确定，将对埃及YE项目的成本效益带来影响。 3、投产初期产品销售方面的风险。 欧盟市场是埃及YE项目的规划目标市场，但通常情况下，欧盟用户实际发 生采购业务前，需对YE工厂进行质量体系（包括犹太认证）、社会责任等的审核， 时间较长，且即便审查后也不一定迅速采购；而其他目标市场用户和经销商规模偏小，由此可能导致项目初期产能不能充分发挥的风险。 埃及YE项目投产后会新增环保浓浆销售问题，目前在埃及国内，受下游用 户规模影响，浓浆销售/处置仍是埃及公司环保处理的关键问题；新增YE项目后， 浓浆产量将进一步扩大，可能存在浓浆处置不及时影响到埃及YE项目生产的风 险。 针对上述可能存在的问题及风险，公司将充分识别上述问题出现时将带来的直接后果和最坏影响，认真制定好多套风险防范预案，充分利用公司已投资埃及酵母项目经验，借助集团管理优势，减少减轻上述可能风险对埃及YE项目实施的影响。 五、可行性研究结论 1、埃及YE项目的实施，是公司紧紧把握全球YE市场快速发展的机遇，充 分发挥酵母技术优势，加快实现“国际化、专业化生物技术大公司”战略的必然选择；有助于利用公司已投资埃及的成熟经验，进一步发挥埃及当地的资源、能源、出口政策等优势，大力降低成本，增强公司整体竞争能力具有重要意义。 2、从糖蜜供应、供水、供电、天然气、环保、交通、政策环境等酵母生产所必须考虑的选址因素，埃及YE项目的选址符合酵母生产所需要的基本条件，投资设立埃及YE酵母具有选址可行性。 3、从财务角度谨慎分析，埃及YE项目投资收益水平较合理，符合股东投资 的预期收益水平，投资回收期合理，并有一定的抗风险能力，具有财务上的可行性。 六、备查文件目录 1、公司第七届董事会第五次会议决议； 2、经公司独立董事签字的独立意见。 特此公告。 安琪酵母股份有限公司董事会 2017年3月16日