证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2017-074 韵达控股股份有限公司 关于深圳证券交易所对公司2017年半年报问询函的回复公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 韵达控股股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到深圳证券交易所出具的《关于对韵达控股股份有限公司2017年半年报的问询函》（中小板半年报问询函【2017】第7号）。接函后，公司及时就相关问题进行了认真核查，并按照相关要求向深圳证券交易所提交了书面回复。现将回复内容公告如下： 1、报告期内，你公司实现营业收入43.1亿元，比上年同期增长 43.17%；归属于母公司所有者的净利润7.48亿元，比上年同期增长 41%。请结合公司报告期经营情况、同行业上市公司情况对比等分析公司营业收入以及净利润大幅上涨的原因及合理性。 答复： （1）公司营业收入以及归属于母公司所有者的净利润大幅上涨的原因 公司营业收入大幅增长的主要原因。2016年度，公司实现营业 收入73.50亿元，同比增长45.44%；2017年1-6月份，公司实现营 业收入43.10亿元，同比增长43.17%，增长的主要原因是：报告期 公司业务量较去年同期保持快速增长，带动中转费、面单销售及物料销售收入相应增长，促使公司主营业务收入保持持续、稳定的增长。 业务量方面：2014 年至 2016 年，公司业务量复合增长率为 43.17%；本报告期，公司累计完成快递服务 19.67亿件（市场占有 率达11.36%），同比增长44.28%，快递业务总体保持着稳定、健康 的发展速度，主要原因是：一方面，公司围绕“一体两翼”发展战略，深耕快递核心主业，不断优化快递服务网络、持续提高服务水平和客户满意度（客户申诉率远低于行业可比公司平均水平）、推进“韵达”品牌标准化建设等，有效推动了公司快递业务量快速增长；另一方面，与行业可比公司相比，公司原业务量基数相对较小，同等规模增量下体现的业务增速较高。 公司净利润大幅增长的主要原因。本报告期，公司实现归属于上 市公司股东的净利润为7.48亿元，同比增长41.00%，增长的主要原因是：一方面，公司营业收入随业务量而大幅增长；另一方面，公司通过精细化管控和规模化效应带来的边际收益，使得营业收入与营业成本增长基本一致，并且“三项费用”增幅（17.85%）远低于营业收入的增长幅度，综合因素促使公司净利润大幅增长。 （2）与同行业可比上市公司的情况对比分析 报告期，公司及同行业可比上市公司营业收入、业务量增长和对比情况如下： 营业收入（亿元） 业务量（亿件） 同行业可比上市公司 2017年1-6月 同比增长 2017年1-6月 同比增长 顺丰控股 321.61 23.28% 13.73 20.54% 圆通速递 82.11 10.56% 22.6 19.13% 申通快递 55.61 25.87% 17.26 18.3% 中通快递 55.86 31.6% 26.68 39.47% 韵达股份 43.10 43.17% 19.67 44.28% 公司认为：报告期公司营业收入增长幅度较其他可比上市公司较大，主要原因系公司业务量同比增速明显领先于同行业可比公司的增速水平。 报告期，公司及同行业可比上市公司净利润增长、对比情况如下：单位：亿元 同行业可比上市公司 2017年1-6月 2016年1-6月 同比增长 顺丰控股 18.84 17.53 7.47% 圆通速递 6.93 6.52 6.18% 申通快递 7.47 6.07 22.90% 中通快递 12.20 7.65 59.50% 韵达股份 7.48 5.30 41.00% 公司认为：报告期公司归属于上市公司股东的净利润增幅较其他可比上市公司较大，主要原因是：一方面，公司上半年营业收入增长明显及较强的成本管控能力所致；另一方面，公司同期净利润基数相对较小，同等增量下体现的增速较高。 2、报告期及2016年内，你公司销售毛利率分别为31.04%、31%， 均高于同行业上市公司同期数据，请你公司结合同行业上市公司情况分析公司毛利率较高的原因及合理性。 答复： （1）公司毛利率较高的原因 考虑公司经营模式、主营业务构成、资产规模等情况，公司选择同为加盟模式的同行业上市公司圆通速递、申通快递和中通快递作为可比公司，就2017年上半年及2016年度的毛利率指标进行对比如下： 同行业可比上市公司 2017年上半年 2016年年度 圆通速递 12.73% 13.56% 申通快递 19.85% 19.85% 中通快递 33.20% 35.17% 可比公司平均数 21.74% 22.07% 韵达股份 31.20% 31.16% 根据对比，公司毛利率水平与中通快递相近，高于圆通速递和申通快递，主要原因是：公司与同行业快递公司的“派送费”业务模式不尽相同所致。在公司快递服务网络中，快递派送是整个快递服务的重要环节，由加盟网点完成，产生的服务费用即“派送费”。通常情况下，根据公司与揽件/派件加盟网点签订的《特许经营（加盟）合同》相关约定，在快递派送完毕后，揽件网点应向派件网点直接支付“派送费”。鉴于公司加盟合同约定与安排，并结合公司平台化战略，为保证结算的及时性、准确性，保障服务质量和快递网络稳定，公司主导研发了用于加盟商管理和其资金结算的专项系统。通过该系统，揽件/派件加盟网点之间通过技术平台实现了“派送费”的直接结算。 结算资金及时到达派送网点，公司并不确认收入和成本，有利于加快加盟网点之间的资金流动，有助于保障加盟网点业务的正常开展。 鉴于上述业务实质，一方面公司为揽件/派件加盟网点之间就“派送费”的直接结算提供技术平台；另一方面，快件的派送工作由派件加盟商网点执行，“派送费”相应由揽件加盟商网点承担。故公司对上述“派送费”不确认收入、成本。 综上所述，公司毛利率相比同行业较高主要是由于对快递收入中的“派送费”的核算模式和业务模式不同所致，且公司 2016 年度、2017 年上半年的毛利率水平基本一致，与公司业务发展状况相匹配且较为稳定，因此具有合理性。 3、报告期末及2016年末，你公司资产负债率分别为38.93%、 44.04%。请结合公司资产结构（包括流动资产及非流动资产）说明资产负债率下降的主要原因，以及与同行业上市公司相比差异的原因及合理性。 答复： （1）韵达股份2017年6月末的资产负债率较2016年末下降的 主要原因 本报告期末，公司资产负债率为38.93%，较年初下降了5.11%， 主要原因为：①报告期公司资产比年初增长7.61%，负债较年初下降 4.87%，资产负债结构未发生明显变化；②资产的增量主要源于公司1-6月份实现的净利润共计7.48亿元；③受“双十一”、“双十二”业务高峰期影响，公司 2016年末负债率相对较高，之后公司于 2017年初支付上述因业务高峰期产生的汽运、服务等应付账款，致使2017年6月末负债率下降。 综合以上因素，导致本报告期末公司资产负债率较年初下降。 （2）同行业可比上市公司资产负债率对比情况 2017年6月末及2016年末，公司与同行业可比上市公司资产 负债率对比情况如下： 同行业可比上市公司 2017年6月末 2016年末 增减率 顺丰控股 50.83% 53.42% -2.59% 圆通速递 23.18% 26.53% -3.35% 申通快递 18.35% 31.67% -13.32% 中通快递 13.88% 15.61% -1.73% 可比公司平均数 26.56% 31.81% -5.25% 韵达股份 38.93% 44.04% -5.11% 公司认为：①顺丰控股因直营模式下资产规模相对较大，以及航材购置、固定资产开支等原因，其资产负债率高于加盟模式的上市公司；②同为加盟模式，本公司的资产负债率较圆通速递、申通快递、中通快递明显偏高，主要原因是上述三家上市公司于2016年通过资本市场分别获得23亿元、48亿元和14亿美元的股权融资，导致净资产大幅增加所致。 综上，报告期公司资产负债率与公司经营模式、行业发展趋势及公司实际情况相符合，具有合理性。 4、报告期内，你公司管理费用发生额为2.73亿元，占营业收入 比例为6.34%，上年同期管理费用收入比为7.53%，请详细说明管理 费用占比下降的主要原因。 答复： 报告期，公司管理费用占营业收入比例同比下降的主要原因系管理费用增幅小于营业收入的增幅，包括公司税费、房租、物业管理费等占比营业收入的比例下降，具体是：①管理费用系公司经营发展的固定费用，主要包括管理部门人员工资、办公费用、租赁费、税费等，并随公司营业收入的较快增长而占比下降；②根据财政部2016年12月3日发布的《增值税会计处理规定》，报告期公司将税费重新分类调整至“营业税金及附加”，导致税费占营业收入的比例下降；③人均效能提高，单票人力成本及管理部门人员薪酬占营业收入比下降。 公司认为：2015年、2016年及本报告期，公司管理费用占营业 收入比例分别为12.52%、7.01%和6.34%，三个报告期的变化趋势 一致，即管理费用占比不断下降，一定程度上体现了公司成本管控持续有效。 特此公告。 韵达控股股份有限公司董事会 2017年9月8日