新湖中宝(600208)

收购万得 6%股权，总市值对价 227 亿公司发布公告通过竞拍方式以 13.68 亿元的价格竞得万得信息 3866.3万股，占总股本的 6.02%股权，万得信息本次交易对应估值为 227 亿元。由于新湖中宝 2015 年增资入股万得信息持有 1%的股权，此次竞得 6.02%的股权之后，将合计持有万得信息 7.02%的股权，成为公司第三大股东。

收购国内领先金融信息服务供应商，对价估值水平合理作为典型的轻资产软件服务企业， 万得的盈利能力十分出色， 新湖公告显示 16 年万得营业收入 13.3 亿元，净利润高达 8.26 亿元，净利润率62％，超过 A 股 99%的上市企业。汤森路透的平均 PE 估值约为 30x，本次股权交易价格对应估值 27.5x，考虑 Wind 的成长潜力，价格较为合理。

完善新湖互联网金融体系为了加强与 Wind 资讯的长期合作，公司在 2015 年 9 月以 6 亿元的价格通过增资扩股的方式取得 Wind 资讯 1%的股权。之后合作出资开展各类标准资产与非标资产的报价信息提供与交易撮合服务。 公司利用万得信息数据业务平台和优势，依托大数据，进一步整合公司金融资源和产业数据。

预计公司 17、 18 年 EPS 分别为 0.43、 0.54 元，维持“买入”评级。公司是一家典型的资源型房企，销售和结算收入增速较为稳健，且随着上海旧改项目的逐步推进，资源价值和利润也将稳步释放。预计，公司17、 18 年归母净利润分别为 37、 46 亿元， 按照 18 年 2 月 27 日收盘价计算， 对应 PE 分别为 10.1x、 8.1x。

风险提示

地产受长三角区域城市调控政策影响，金融资产业绩贡献能力较弱。