迅游科技(300467)

事件：

迅游科技公布年度业绩快报， 报告期内，公司实现营业总收入 27,819.57万元，较去年同期上升 76.07%； 利润总额 11,842.92 万元，较去年同期上升 313.75%；归属于上市公司股东的净利润 10,340.04 万元，较去年同期上升 164.35%。

点评：

公司 2017 年主营业务除去除狮之吼并表利润后实现净利润 7840 万元，同比增加 100%， 受益于《绝地求生》等外服游戏火爆，公司 PC 端加速业务发展良好； 公司与众多知名游戏厂商、头部游戏等展开手游加速内嵌合作， 手游加速业务稳步增长。 报告期内，公司通过优化内部管理，营运效率逐步提高。

公司将成都狮之吼科技有限公司 2017 年 12 月财务数据纳入合并报表范围， 2017 年 12 月狮之吼实现净利润约 2,500 万元， 2017 年全年狮之吼实现净利润约 19,600 万元， 业绩承诺完成度 102%。并购狮之吼后的协同效应将在 2018 年逐步体现，我们看好公司流量获取和变现能力，以及未来海外营销领域显著的增速和移动化趋势。

投资建议

狮之吼已于 2017 年 12 月并表，预计公司 2018-2019 年净利润分别为 3.63亿元、 4.63 亿元， EPS 分别为 1.60 元、 2.04 元，对应当前股价 PE 分别为24X、 19X， 维持“强烈推荐”评级。

风险提示： 对赌业绩不达标， 游戏加速行业竞争加剧。