中信建投(601066)

事件：中信建投公布18年半年报数据，上半年公司营业收入52.63亿元，同比增长2.69%，归母净利润16.93亿元，同比下降8.75%；归母净资产476.85亿元，较去年底增长了8.98%，上半年ROE4.27%。

投资银行业务：传统优势项目，营收持续增长

2018上半年投资银行业务实现营业收入14.03亿元，同比增长9.64%，在市场上整体监管趋严的背景下，优于行业平均水平（-27%）。1）股权融资承销金额613.97亿元，居行业第一位，IPO规模118.92亿元,再融资规模495.05亿元，分别同比增长45.90%和106.36%。2）债权主承销规模2205.43亿元，其中公司债1035.62亿元，同比增长114%。3）财务顾问业务方面，公司担任财务顾问的重大资产重组项目8个，行业排名并列第一；交易金额212.28亿元，位居行业第四。在会审核项目6个，行业排名第一。4）从项目储备角度看，期末，公司申报IPO项目26个，行业排名第二位；在审股权再融资项目22个，位居行业第一位。预计随着下半年常规性IPO项目的持续，中信建投将凭借其优质的客户基础，扎实的业务能力，继续推动存托凭证等创新产品的发展，加强海外业务布局，投资银行业务有望维持强势。

财富管理业务：收入占比小幅下降，深耕高品质服务

2018上半年经纪业务营收13.35亿元，同比下降6.54%，占总营业收入的25.4%，相比去年同期的27.9%有所下降。代理股票基金交易额3.09万亿元，市场份额2.99%；销售标准化产品303.47亿元，代理销售金融产品净收入市场份额3.56%，位居行业第6位。凭借着公司扎实的市场份额和良好的客户基础，中信建投将继续深耕公司的高品质服务，通过提升员工业务水平，发展高净值客户等方式实现经纪业务的稳定增长。

投资管理业务：加大主动管理规模，积极推进业务发展

2018年上半年公司受托客户资产管理业务净收入2.99亿元，占总营业收入的5.7%，同比下降6.11%。2018H总资管规模6024.26亿元，同比下降5.76%，主动型管理规模1603.44亿元，占总规模的26.62%，同比增长2.5%。资产管理业务结构中，集合资管产品规模238.21亿元，定向资管规模5563.75亿元，专项资管规模222.3亿元，同比上升了45.68%。下半年公司将继续加强资管业务向主动管理方向的转型，通过资管产品的不断丰富和渠道的不断拓宽，为公司带来稳定持续的收入增长。

风险提示：市场大幅波动风险、金融监管趋严、创新业务开展不及预期