8月中国贸易数据点评:进出口增速均下滑
投资要点
1, 按美元计,中国 8 月出口同比 9.8%, 前值 12.2%; 8 月进口同比 20%, 前值 27.3%; 8 月贸易差额为 279.1 亿美元, 前值 280.5 亿美元, 贸易顺差保持平稳。
2,出口增速下滑
以美元计出口增速 1-8 月呈现缓慢下行趋势,主要与发达经济体(欧洲、日本等) 外需今年以来整体呈现放缓有关。( 1) 从主要出口国来看, 对欧盟、 日本出口增速下滑,对东盟、澳大利亚增速上升; 对美国出口增速继续上升,中美贸易顺差进一步扩大, 主要源于美国经济较热,内需较强,美国 8 月 ISM制造业指数创新高, 另外加征关税范围后续将持续扩大, 部分贸易商“抢跑”也对出口起到一定拉升作用。( 2) 从主要出口商品来看, 机电产品、高新技术产品、农产品、大宗商品出口增速均不同程度下滑。其中, 农产品出口增速由正转负。
3,进口增速下降
( 1)从主要进口商品来看, 机电产品、 高新技术产品进口增速明显回落, 但汽车进口数量受关税下调影响仍保持较高水平( 11 万辆); 农产品增速大幅上升(大豆进口增速上升至 15%), 大宗原材料增速保持高位(主要受原油进口量价齐升的支撑)。( 2)从主要进口国来看, 8 月自澳大利亚、金砖国家进口增速上升, 自其他主要进口国的增速均下降。
4, 进出口均缓慢下行
出口方面,( 1) 发达经济体需求扩张放缓, 出口缓慢下降。( 2) 人民币汇率贬值一定程度上缓解出口下行压力。( 3)但长期的担忧或加剧: 9 月 7 日美国总体特朗普表示 2000 亿美元商品将会择期正式加征关税, 并且可能对剩下的2600 多亿美元商品继续加征关税。在美国内需依然强劲的情况下,或助推贸易商加快中美贸易速度。 因此预计整体出口增速不会出现断崖式下滑,保持平稳或温和下行。