安车检测(300572)

公司收购青岛机动车运营公司兴车检测，迈出向下游检测站延伸第一步，维持“增持”评级， 维持目标价 58 元。 我们认为， 公司收购兴车检测，有利于从机动车检测设备系统提供商向机动车检测站运营商迈进，帮助公司检测站运营完成从 0 到 1 经验积累。 维持预计2018-2020 归母净利润 1.17、 1.63、 2.27 亿元， 维持“增持”评级，维持目标价 58 元。

公司机动车检测站运营从 0 到 1。 兴车检测主营机动车安全技术及尾气检测，旗下包括 7 家子公司， 2 家分公司，其中包括多个机动车检测站，在青岛地区检测站市场具备一定知名度与市场份额。 2017 年青岛机动车保有量 261.45 万辆，机动车检测站约 37 个， 市场比较成熟。 公司以自有资金 3500 万元，取得兴车检测 70%股权，标志着公司检测站运营从 0 到 1，为其他地方扩张，积累宝贵运营经验。

政府对环保越发重视， 遥感监测系统订单逐步落地。 2018 年 8 月，国家生态环境部常务会议审议并通过遥感监测相关法规，并要求加快制定落实相关细则。公司中标周口市环境保护局机动车排放智能监管系统采购项目 2547 万元以及淮南市 509 万元，遥感监测系统订单逐步落地。

催化剂： 首个机动车检测站运营落地，遥感系统相关政策颁布

风险提示： 检测站建设进度不及预期