【联讯策略】央行MLF超预期投放——流动性监测周报
货币政策与利率
(一)公开市场操作:MLF投放超预期
上周央行实施逆回购3300亿元,净投放600亿元,大致较为平稳。不过,在没有MLF到期的情况下,央行额外投放了1年期MLF2650亿元,整体公开市场操作净投放3250亿元,央行对市场流动性的维稳意图明显,尤其是加大长期资金的投放,更有利于降低实体经济的融资成本。
从短期来看,央行加大资金投放,可能主要基于以下一些考虑:(1)近期地方政府债券发行规模较大,债券发行缴款会对资金形成一定压力;(2)临近季末和双节,市场将面临流动性季节性紧致,央行提前投放资金,更有利于流动性的平稳。
(二)利率:国债利率继续上行
资金利率(DR007)在17、18日有所走高,在央行投放MLF后,资金利率回归低位,DR007回到2.7%附近,R007与DR007的基差保持50bp左右。国债利率延续了8月初以来触底回升的态势,9月20日一度升至3.7%。近期,市场对更多稳增长政策将加速出台有较强的预期,经济也有可能在四季度有所改善,从而推动长端利率上行。
股市资金面
(一)陆股通:持续净买入
上周,陆股通净买入81.8亿元,资金流入速度有所加速,其中沪股通净买入56.3亿元,深股通净买入25.5亿元。陆股通累计净买入额已达5828.1亿元,延续持续净流入状态。
(二)融资余额:持续下降
上周,两市融资余额下降72.37亿元至8305.77亿元,自6月以来处于持续下降过程中。分行业来看(申万一级行业),食品饮料的融资净买入最小,而大消费中的医药、家电的融资净买入额也相对落后,表明市场对大消费依然比较疑虑。相反,电气设备、国防军工的融资净买入额居前,值得关注。
(三)IPO:本期5家公司预计募资总额80.82亿元,下期1家公司预计募资总额3.48亿元。
(四)二级市场增减持:本期二级市场累计增持16.37亿,累计减持33.75亿,净减持17.38亿。
风险提示:投资有风险,入市需谨慎