顺络电子(002138)

公告：公司披露高管增持计划，拟以自筹资金于未来6个月内增持公司股份，增持金额预计不低于1亿元且不高于2亿元。

点评：高管增持乃基于对公司未来长期发展的信心及股票价值的合理判断。我们深度推荐公司，半年度业绩和三季度指引范围超市场预期，符合我们预期，长期看好5G动能下公司发展。

电感业务平稳增长，非电感业务加速发展。公司电感类产品新增国际大客户订单，汽车电子突破大厂认证，强调短期内电子元器件国产化替代及5G射频元件增量。非电感业务无线充电加速发展。公司募投项目稳步进行，其中片式电感和精细陶瓷项目有望明年达产，增厚年税后利润约1.5亿

5G建设加速，基站电感需求增长。LTCC是5G基站天线材料最佳方案，总体5G基站陶瓷滤波器市场上看300亿元，据公司年报，公司长期布局LTCC研发生产，有望深度受益。

投资建议：维持公司盈利预测，预计公司18-20年归母净利润分别为：5.49/7.40/9.17亿元，维持目标价22.1元，维持“买入”评级。

风险提示：被动元器件行业发展不及预期，无线充电行业发展不及预期