1.乙烯：乙烯产量和消费量均下降，利润走弱

2018年11月乙烯产量145.3万吨，环比下降9.6%，累计产量1664.3万吨，同比下降0.6%；表观消费量168.12万吨，环比下降9.1%。12月，石脑油路线，乙烯单吨利润760元/吨，环比下降22.1%，同比下降69.4%；乙烷路线，乙烯单吨利润1941元/吨，环比下降14.6%，同比下降56.9%；MTO路线，乙烯单吨利润-538元/吨，减亏。

2.聚乙烯：聚乙烯产量和消费量均下降，库存去化，利润扭亏为盈

11月，聚乙烯产量115万吨，环比下降8.2%，表观消费量231万吨，环比下降了4.1%。12月，聚乙烯石化库存63万吨，环比下降2.8%；港口库存12月28.2万吨，环比下降5.9%。12月乙烯-聚乙烯单吨利润435元/吨，而11月单吨利润还为负值，12月乙烯-聚乙烯单吨利润能够扭亏为盈主要原因还是由于本月乙烯价格大幅下跌所致，本月乙烯价格下跌接近10%。

3.丙烯：丙烯产量和消费量均下降，利润微涨

11月丙烯产量262万吨，环比下降2.5%；表观消费量289万吨，环比下降1.2%。12月，石脑油路线，丙烯单吨利润857元/吨，环比增长0.3%，同比增长29.9%；丙烷路线，丙烯单吨利润1078元/吨，环比增长0.1%，同比增长89.2%；MTO路线，丙烯单吨利润-451元/吨，减亏。

4.聚丙烯：产量和消费量环比下降，库存去化，利润大跌

11月，聚丙烯产量174.6万吨，环比下降6.18%，表观消费量202.0万吨，环比下降了5.1%。12月聚丙烯石化库存为63万吨，环比下降20.2%，同比下降3.1%；港口库存为10万吨，环比下降9.3%，同比下降12.1%。本月，PP-丙烯平均单吨利润33.74元/吨，环比下降92.3%，同比跌93.4%，本月利润大跌主要的原因是PP价格跌幅较大。

5.甲醇：今年进口量下滑明显，库存持续累库，利润微薄

11月，甲醇产量是397万吨，环比下降4.0%，进口58万吨，环比下降12.8%，前11个月累计进口658万吨，同比下降13.8%。12月份，西北库存17.89万吨，环比上升44.9%，同比增长171.1%。太仓库存本月为23.38万吨，环比增长3.2%，同比增长100.7%。12月份，山东地区煤制甲醇利润已经不足100元/吨，环比下降82.8%，同比下降92.2%，上一次利润低于100元/吨还要追溯到2017年上半年。12月份，甲醇价格延续跌势，MTO外采甲醇成本有所缓解，但同外购乙烯比，MTO装置仍然不经济，12月份外购乙烯配套下游仍然比MTO装置有700元/吨的优势。

风险提示：原油价格继续大跌的风险；烯烃和甲醇项目投产超预期的风险；下游MTO开工不及预期的风险