久远银海(002777)

20l8年业绩快报：营业收入85,744.71万元，同比增长24.19%；归属于上市公司股东的净利润11,825.72万元，同比增长30.25%。

多业务线成长性良好，公司业绩稳定增长。公司传统主业为人社IT系统建设和运维，随着2018年国务院组织机构调整，医保管理职能从人社部里划分出来，公司核心业务变为医保IT和人社IT。公司作为医保IT的龙头企业和人社IT领域的领军企业，继续深耕行业发展，相关业务订单和收入均实现稳定增长。除此之外，公司还积极开拓医疗健康、民政、住房金融、智慧城市等领域的信息化新业务，市场竞争力持续优化，新业务实现高速发展。2018年公司多条业务线呈现良好的成长性，并且公司提供工艺改进、成本管控，实现提能增效，成本费用有所控制，公司收入利润均实现可观增速，收入增速24.19%，归母净利润增速高达30.25%，高于收入增速。细化战略方向，优化资源配置，加速战略落地。公司战略方向从最初

“大数据、大健康、军民融合”三大战略方向，细化到2018年中旬“医疗健康与医疗保障”、“数字政务与智慧城市”、“智慧院所与军民融合”三个战略单元，2018年底进一步细化到“医疗医保”、“数字政务”、“智慧城市”、“军民融合”四大战略方向。针对不同战略方向，公司优化资源配置，推动业务独立性和协同性发展，助力战略加速落地。

定增落地，在手现金充足，业务有望加速实施。2018年2月公司定增项目正式落地，共募资4.48亿元，发行价格35.72元/股，定增的募投项目包括医保便民服务平台、医保基金精算与医保服务治理解决方案和军民融合公共服务平台信息化支撑服务。2018年三季报数据显示，公司在手现金约8.5亿元（现金+理财），在手资金充足。公司将大力推进定增募投项目落地，助力公司各业务加速发展。

投资建议：预计公司2018/2019/2020年EPS0.69/0.94/1.23元，对应PE约为44.72/32.71/24.93倍，给予“买入”评级。

风险提示：业务发展不及预期，募投项目进展不顺