主要观点

从贷款、集合信托、信用债资金流向来看，均一致体现一季度基建资金发力较强，房地产相对平稳，同时轻工业、制造业的融资情况有所改善。稳健的货币政策下，资金大幅向房地产业倾斜的情况并未出现。

此外，普惠金融口径下的小微企业贷款一季度新增5529亿元，较去年同期增长近130%。

个人购房贷款一季度新增额回升，从过往数据看，一线大中城市商品房销售额对房贷增速变化的敏感度较整体地产销售更高。个人购房贷款的小幅增长侧面映证一线城市开年来的地产小阳春。

每周经济观察

地产销售环比上升，1季度个人购房贷款新增额同比多增；六大发电集团电力耗煤量环比下降，高炉开工率连续五周上涨，接近去年中期高位。螺纹钢库存环比降幅低于去年同期；蔬菜价格继续回落，猪肉价格再次上涨；全口径测算央行上周净回笼326亿元，隔夜市场利率环比下降；美国一季度实际GDP年化季环比3.2%创2018年三季度以来新高，美元指数走强，人民币收涨。