特锐德(300001)

事件： 公司全资子公司特来电召开了“面向新能源车安全的充电网两层防护技术”鉴定评审会并进行了发布。

充电网两层防护技术体系达到国际领先水平。 特来电充电网两层安全防护技术体系包括 CMS（柔性智能充电管理系统）主动防护、大数据安全防护体系， 鉴定评审结论表明该体系可以有效减少电动汽车烧车事故 65%，大幅减少了电动汽车充电起火事故，对电动汽车的充电安全和产业发展具有重大意义和重要推广价值，项目成果达到国际领先水平。 该防护体系的建立将有效打通车企、电池企业、用户的产业链，可以从源头上采集、分析和解决电动汽车安全的头痛难题， 也将成为全球第一个电动汽车充电安全的基础技术架构， 促进电动汽车产业全面、健康发展。

充电网业务 2018 年总体盈亏平衡， 快速增长通道打开。 2018 年公司充电运营收入 5.31 亿元，同增 153%，充电量 11.3 亿度，同增 165%；充电设备销售及共建业务收入 7.51 亿元，同增 106%； 充电板块全年实现盈亏平衡。截止 2019 年 3 月底，公司上线运营充电桩近 12.5 万个，在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一， 2019Q1 累计充电量达 4.2 亿度，较去年同期增长 116%。同时，股权激励方案预计 2019 年～2023 年充电量分别达到 22.5 亿度、 45 亿度、 90 亿度、 150 亿度、 240 亿度；年增长率分别为 100%、 100%、 100%、 67%、 60%。

投资建议： 预计 2019-2021 年分别实现净利 4.38、 6.32 和 9.97 亿元，同比分别增长 144.74%、 44.18%、 57.80%，当前股价对应三年 PE 分别为 44、30、 19 倍，维持“增持”评级。

风险提示事件： 产业政策风险、新业务拓展风险。