主题评论： 英国无协议脱欧风险上升

英国时间2019年5月24日早间，首相特蕾莎・梅宣布将于2019年6月7日正式辞职，保守党内部将选举出新首相。 据统计，梅将成为自1900年以来任期最短的6名英国首相之一。

特蕾莎・梅辞职的最直接触发因素在于新脱欧协议。 在经历了前三次脱欧协议投票失败和跨党派谈判失败后， 5月21日梅宣布将于6月初向议会提交新的脱欧协议草案。 新草案对工党做出了很大的妥协，基本答应了工党所要求的二次公投和关税同盟。但这引起了保守党内部众多人士的不满，工党领袖科尔宾也并不买账。 在党内外的重重压力之下，梅首相被迫宣布辞职。

按照英国法律，梅姨下台之后，无论谁出任保守党领袖，都将成为英国首相。 最新民调结果显示，前内阁外相、伦敦市市长、 2016年的首相竞选者鲍里斯・约翰逊是最有可能的继任人选，获得了39%的保守党成员的认可； 而排在第二的前脱欧事务大臣多米尼克・拉布仅有13%的支持率。从博彩公司公布的赔率来看，鲍里斯・约翰逊也是遥遥领先。

约翰逊是典型的“硬脱欧派”，他认为爱尔兰担保计划会让欧盟继续对英国发号施令，主张将担保计划从脱欧协议中删除，但是这项主张大概率会被欧盟所否决。 无论是从他本人的性格出发，还是从英国分裂的政治环境出发，约翰逊采取极端行动的可能性都要更大一些，这使得英国无协议脱欧的可能性大增。 根据高盛测算，梅首相宣布辞职后，无协议脱欧的可能性从10%升至15%。如果英国最终在10月底无协议脱欧，无疑将给欧洲经济和世界经济蒙上更深的阴影。

大类资产走势回顾：

汇率： 美元指数下行至97.60。 受脱欧事件影响，英镑继续贬值，本周贬值0.05%；人民币升值0.45%，主要受到央行汇率调节措施的影响；日元避险属性依然存在，本周上涨0.69%。

商品： 原油价格大幅下跌。 布伦特原油和WTI原油价格大幅下跌， 主要原因是： （ 1）伊朗紧张局势出现了一定缓和；（ 2）美国页岩油产量依然在增加；（ 3）全球原油需求并没有明显上行。上周黄金价格上涨0.53%； 铜价下跌1.29%。

股债： 全球股指普遍下跌。 上周全球股指普遍下跌，主要原因是贸易战和英国脱欧使得市场的避险情绪再度上升。上周10年期美债收益率报收2.32%。截至5月24日， 10年期美德利差下跌8BP至2.41%， 10年期美日利差下跌7.5BP至2.368%