久其软件(002279)

公司披露2017年一季报：营业收入2.03 亿元，同比增长16.71%；归母净利润587.17 万元，扭亏为盈，去年同期为亏损650.63 万元。2017 年上半年预计的经营业绩情况：归母净利润4300 万元至5085 万元，同比增长172.19%至221.89%。

报告摘要：

内生外延并举，助力营收业绩增长。报告期内，公司营收业绩均实现增长，其中利润实现扭亏为盈。主要基于公司各项业务进展顺利，各业务收入明显增长，同时，营业成本控制较为合理，增速低于营收增速；外延方面，瑞意恒动并表增厚了公司业绩。另外，公司收到增值税退税，致使营业外收入出现一定幅度增长。

期间费用控制合理。公司期间费用1.16 亿元，同比增长12.09%，低于营收增速，期间费用整体控制合理。其中，管理费用9,924.51 万元，同比增长14.77%；销售费用8,427.70 万元，同比增长12.88%；财务费用-46.10 万元，同比减少222.62 万元，主要基于报告期内公司欧元借款汇兑损失减少所致。

可转债获批准，强力支持多领域布局。公司公开发行可转换公司债券，募集资金总额不超过7.80 亿元，该项目已获得证监会核准批复。该资金将用于“久其政务研发中心建设项目”、“购买北京瑞意恒动科技有限公司100%股权”、“下一代集团管控平台”、“数字营销运营平台”以及“政企大数据平台”五个项目，进一步完善公司各领域战略布局。

各业务持续向好，业绩高增速有望持续。公司披露上半年业绩预测，同比增长超过170%，进一步体现公司各业务强劲的发展势头，结合外延业绩增厚，业绩高增速有望持续。

投资建议：预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.53/0.77/1.06 元，对应PE33.71/23.13/16.70 倍，给予“买入” 评级。

风险提示: 互联网业务不达预期。