北京银行(601169)

事件：

25 日晚间公司公告定增方案：公司拟向 ING Bank N.V.、国资公司、京能集团、阳光人寿、阳光产险、联东集团和三峡集团，共计 7 名特定对象非公开发行合计不超过 24.12 亿（含）A 股股票，且募集资金总额不超过 239.8 亿元（含） ，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。其中 ING Bank N.V.认购不超过 2.21 亿股，国资公司不超过 1.77 亿股，京能集团不超过 7.41 亿股 ，阳光人寿不超过 6 亿股，阳光产险不超过 1.2 亿股，联东集团不超过3.3 亿股 ，三峡集团不超过 2.2 亿股，所有认购的股份锁定期为 36 个月。发行价格为定价基准日前 20 个交易日公司 A 股股票交易均价的 90%与发行前公司最近一期末经审计归属于普通股股东每股净资产的较高者。 公司股票 4 月 26 日复牌。

点评：

北京国资在内的前三大股东均参与此次定增，信心彰显。 认购对象 ING Bank N.V.、国资公司、京能集团是公司的前三大股东，当前持有公司股份分别是 13.64%、8.84%和 5.08%；本次非公开发行完成后，前三大股东的持股比例分别变为 13.03%、8.63%和 8.59%，前两大股东持股比例略降（Bank N.V.下降 0.61%，国资公司下降 0.21%），第三大股东京能集团的持股比例提升 3.51 个百分点，接近第二大股东国资公司控股比例；定增完成后第四大股东新华联控股的股权比例将由 5.03%下降到 4.34%。另外, 公司前三大股东均参与认购,也彰显了大股东对公司未来发展具有绝对的信心。定价基准日为非公开发行股票的发行期首日,发行价格为定价基准日前 20 个交易日公司 A 股股票交易均价的 90%与发行前公司最近一期末经审计归属于普通股股东每股净资产的较高者。最后发行价格的确定将相应调整发行量。

定增夯实资本，助力业务的持续发展。公司于 2015 年 12 月和 2016 年 7 月两次发行优先股提升了一级资本充足率和资本充足率，但公司核心一级资本充足率在同业中处于低位，2016 年末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别是 8.26%、9.44%和 12.20%，核心一级资本充足率仅高于上市银行中的南京和光大（南京和光大均为 8.21%），核心资本制约公司各项业务的持续发展和资产规模的扩张 ，本次补充资本后，核心一级资本充足率提升 1.58 个百分点至 9.84%。同时，资本充足率也将提升至13.78%，进入行业前列，定增后资本充足率的提高也为广义信贷规模扩张提供了更大的空间，有利于公司更好的摆布资产、调整资产结构。

投资建议和盈利预测

公司整体上经营稳健，此次定增补充资本金也为未来的资产扩张打开空间，预计 2017 年公司业绩同比增长 7.6%。目前对应 2017 年 PB 为 1.01 倍（考虑送红股后，未考虑定增），我们维持公司买入的投资评级

风险提示

经济长期低迷，信用风险持续高发；公司的经营风险等。