高新兴(300098)

业绩大幅增长， 外延实现战略布局。2016 年公司实现营业收入13.08亿元，同比增长21.01%，实现归属上市公司股东的净利润为3.16 亿，同比增长125.46%，EPS 为0.30 元，同比增长56.34%。公司业务分布广泛，涉足行业包括公安、通信、交通等；其中公安行业16 年营收3.11亿元，占总营收23.77%，通信行业营收4.86 亿元，占比37.15%，交通行业占比2.93 亿元，占比22.38%；公安行业同比上年减少40.11%，通信行业和交通行业同比上年分别增长165.21%和136.89%。经营性活动现金流为2.8 亿，增幅较大。

公共安全新品拓展迅速，智慧城市大项目捷报频传。在公共安全事业方面，2016 年公司发布基于AR 摄像头的立体防控云防系统，已在多个地市区部署试点，为2017 年大批量销售奠定了基础。人脸识别技术也日趋成熟，进入缉毒、海关等新业务领域，扩大了业务范围。记录仪综合信息管理平台已在12 个省全省、344 个市县区项目完成布局。公司智慧城市大项目中标捷报频传，连续拿下宁乡、清远、喀什、张掖智慧城市PPP 项目，中标总金额超过15 亿。

聚焦物联网核心技术，加大产品研发。在物联网基础技术发展方面，，公司2016 年11 月收购中兴物联11.43%股权， 12 月发布公告将继续收购中兴物联84.07%股权。同时受让中兴智联84.86%股权，布局车联网大数据的入口，进一步夯实、完善交通领域的物联网产业布局。创联电子实现净利润1.13 亿元，顺利完成业绩承诺，公司增资创联电子将加大新产品、新技术的研发力度，保持在铁路轨道车运行控制市场前列位置。

盈利预测及投资建议：公司业务布局全面，战略发展目标清晰，以物联网技术为核心，聚焦公共安全、智慧城市，探索车联网等重点行业应用。我们将持续看好公司发展前景。预计公司2017 年-2018 年实现利润3.95 亿，5.12 亿，EPS 分别为0.37 元，0.48 元，当前股价对应动态PE 为31 倍和24 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：电子车牌进展低于预期；物联网市场推广不及预期。