熙菱信息(300588)

投资事项：

公司公布第一季度业绩预告：归属于上市公司股东的净利润50 万元至150 万元，实现扭亏为盈，去年同期亏损577.08 万元。

报告摘要：

完工项目增多，业绩扭亏为盈。基于公司一季度完成项目增多，导致业绩出现较大幅度增长，实现扭亏为盈。公司客户多为政府、公安系统相关部门及业务特点等因素影响，公司营收业绩具有季节分布不均衡特点，一季报相对业绩占全年比例较低，未来随着新增项目及完成项目的持续增长，公司全年业绩将逐步释放。

关注软件技术类项目，有望提升整体毛利率。公司具备较强的软件技术研发能力，在智能安防领域的数据和图像分析、开发及平台产品方面具有优势。公司将在把握安防集成类项目的基础上，深度布局软件技术类项目，通过承担高质量、高毛利率的优质项目，进一步提升公司整体毛利率。

本土安防优质企业，借助二级市场提升综合实力。公司作为新疆地区优质的安防企业，借助二级市场融资渠道，将进一步加大研发投入力度，在细分领域做深做强。同时，提升自身垫资能力，为获取更多优质项目奠定基础。

投资建议：预计公司 2016/2017/2018 年 EPS 0.42/0.66/1.01 元，对应PE 107.10/68.23/44.70 倍，给予“买入” 评级。

风险提示: 政策变化风险，订单季度波动。