业绩符合预期，软件收入占比提升使盈利能力进一步增强

中国软件发布 2016 年度报告， 公司实现营业收入 45.30 亿元，同比增长24.77 %，实现归属于上市公司股东的净利润 1.02 亿元，同比增长73.15%，符合市场预期。 报告期内，公司业务量稳定增长和子公司并表迈普通信，营收增长速度远超软件和服务行业增速，同时公司优化业务收入结构，毛利较高的自主软件产品项目营收增长 59%，在总体营收中占比加大，将公司整体毛利率提升 2.36%，在营业收入稳定增长的同时，盈利能力进一步增强。

信息安全产业引领者，自主可控推进成果显着

公司自主可控产品麒麟操作系统、达梦数据库产品、中软防水坝、迈普通信产品得到广泛应用；围绕自主可控技术体系架构的生态研制与建设取得成效，打造了网络安全整体解决方案，在军民两用方面取得市场进展，确定了市场地位。 自主可控推进成果一是重大工程全部通过验收；二是在重大项目准备阶段的集成能力和产品组合套餐测试中，在业内获得行业主管机关、产业同行们公认的领先地位； 三是在高新领域应用牵引下，形成了自主可控新型应用平台的构思和原型系统。总规模 60 亿元的重大项目二期即将展开，公司预计拿到 30%市场份额，有望成为未来新的业绩爆发点。

金税三期推广完美收官， 税务产业空间广阔

2016 年“金税三期” 工程推广工作完美收官，并建立了覆盖全国的市场、销售、运维、推广和服务体系，打造了公司税务业务的产业链，基本形成了税务产业生态体系，公司在税务行业的核心地位、市场开拓能力和赢利能力得到进一步巩固和加强，在局端核心征管业务领域中，公司已经成为税务唯一的支撑、支柱型供应商，取得核心地位，步入良性发展、稳定赢利的阶段。 围绕金税三期的推广，公司电子税务局、企业涉税服务体系、税务发票等业务均取得积极进展，税务产业将成为公司重要的盈利保证。

创新技术支撑，重点行业全面开花

公司以云计算、物联网、移动互联网、大数据等新一代信息技术及智慧城市建设为契机，为涉及国计民生的关键行业客户提供信息化咨询、集成、软件开发、运维等服务，在铁路通信行业、城市轨道交通、专利、金融、医卫、央企市场、海关总署、工商领域、残联文联等行业解决方案取得积极进展， 其中铁路专用通信及数字调度产品遍布全国所有 18 个铁路局，并覆盖高速铁路、客运专线50%左右的市场份额；自动售检票系统 AFC 业务保持行业领先地位，围绕 AFC的手机支付业务发展迅速。全行业的拓展为公司营收稳定增长提供有益支撑。

自主可控国家队，维持“买入”评级。

预计公司 2017～2019 年净利润为 2.25 亿元、 3.75 亿元、 5.38 亿元， 对应 PE 为 52 倍、 31 倍和 22 倍。 软件行业国家队，在全行业支撑营收稳定增长的同时，自主可控产业即将迎来爆发，维持“买入”评级。

风险提示： 国产化替代不达预期，宏观经济不达预期。