奥特佳(002239)

事项：

公司发布公告，公司的全资子公司富通空调被确定为大众集团欧洲MQB37W量产项目的压缩机供货商，公司将为大众集团欧洲MQB37W项目开发、生产及销售外控变排量斜盘式压缩机。

平安观点：

富通斩获海外订单，成为大众集团供应商：公司的全资子公司富通空调被确定为大众集团欧洲MQB37W 量产项目的压缩机供货商，该项目主要包括POLO，SKODA，GOLF，PASSAT 等车型，公司计划于2019 年2 月开始向大众欧洲生产基地提供外控变排量斜盘式压缩机。这不仅有利于提高公司未来的收入，也对公司进一步拓展国际市场和长进发展产生重大积极影响。公司不断斩获海外订单，表明公司的产品受到国际品牌的认可，未来在国内也有望获得更多合资车企的订单，其市场份额进一步提升。

产业链多元布局，各业务协同发展：富通空调凭借自身的技术实力和竞争优势，在空调国际的协助下，实现了向国际知名整车厂批量供货。这也是公司空调系统业务与压缩机业务合作，发挥协同作用开发国际市场的成功典范。公司在涡旋式压缩机、斜盘式压缩机和汽车空调系统均有布局，各业务之间可以实现资源共享，协同发展，未来公司多元化布局的优势将不断发挥作用。

深耕汽车热管理，延伸新能源汽车布局：公司是汽车热管理的龙头企业，在新能源汽车压缩机领域具有绝对优势，收购海四达不仅可以拓展公司在新能源汽车领域的布局，还可以使各子公司之间优势互补，拓展公司在客车领域的市场，为公司业绩提升再添动力。

盈利预测与投资建议：奥特佳是汽车空调压缩机的龙头企业，各个业务之间协同作用明显，主业稳健，在发展汽车节能技术和新能源技术的浪潮下，公司业绩有望不断提高。维持对公司的盈利预测，2016-2018 年的EPS为0.40、0.50、0.64 元，维持“推荐”评级。

风险提示：1）汽车行业发展放缓；2）市场拓展不及预期。