中鼎股份（000887）

橡胶件龙头，大力布局汽车电子（ADAS 等）、新能源汽车。公司非轮胎橡胶制品位居国内第1 名。公司战略：大力布局汽车电子（ADAS）、新能源汽车领域。

定位全球汽车零部件百强，拓展汽车电子等。中鼎股份发展战略为：（1）产品由零件向部件升级；（2）行业从汽车向多元化发展；（3）市场从传统汽车向节能环保、新能源汽车拓展；（4）实现从产品到服务再到解决方案的转变。目前，公司继续跻身“全球非轮胎橡胶制品行业50 强”（名列第29 位），已在中国、德国和美国设立了三大研发中心，在中国、美国、德国、奥地利、匈牙利、法国、斯洛伐克设立了生产基地，通过对全球资源的有效整合，使公司的技术、品牌、盈利水平、客户群体得到了快速提升，实现了内伸和外延的双轮驱动。

大力发展ADAS（驾驶辅助）业务切入汽车电子领域。根据公司近期多份公告（投资者关系活动记录表），ADAS 则将是公司在坚持汽车零部件领域行业发展战略下，新的业务方向选择。未来，公司会加大ADAS 和汽车电子领域的投入，提升公司的品牌价值，使公司成为全球汽车零部件配套供应商百强企业。

公司完成Tristone 股权收购，加码新能源汽车布局。公司2017 年3 月7日公告，完成Tristone 股权收购。Tristone 将借助中鼎股份在国内市场的资源和影响力，逐步进入庞大的国内市场，同时公司获得全球汽车管件以及流量系统一类供应商，以及欧洲领先发动机/电池冷却相关技术，为公司在未来在新能源汽车市场的产业布局打下坚实的基础。公司之前先后收购GMS27.28%股权、ADG100%股权、AMK100%股权。有助于提升在全球汽车零部件占有份额，大力布局汽车电子、新能源汽车领域。

储备项目：OPOC 环保发动机将打开成长空间。中鼎动力OPOC 环保发动机是重大革新型产品，可省油15%左右，减排效果明显，有助于雾霾治理；与特斯拉齐名，获《Popular Science》2011 年美国汽车类最佳科技成果第1 名；2012 年第1 名为特斯拉电动车。与兵器集团合作研制军用无人机重油发动机，既能提高中鼎动力的技术研发实力，也将促进主业切入军品市场。

实施大范围股权激励，要求业绩持续快速增长。2016 年8 月，公司股权激励授予，首次授予激励对象共591 人，首次授予的限制性股票数量1865.65 万股。激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员、中层管理人员和核心业务（技术）人员，激励范围广，有助于进一步理顺公司内部利益。此次股权激励解锁条件为2016-2018 净利润增长率（以2015 年为基础）为20%、40%、60%，公司通过内生+外延过去常年保持30%的净利润增速。

考虑收购标的全年并表，预计公司16-18 年备考EPS 为0.86/1.10/1.32 元，备考PE 为28/22/18 倍。看好公司持续海外并购，持续推荐。

风险提示：外延发展低于预期、OPOC 环保发动机产业化风险、天然橡胶价格和汇率波动。