中色股份（000758）

事件：2016年6月30日，公司与La Compagnie De Traitement Des Rejets DeKingamyambo “Metalkol SA”于北京签署了《刚果金 RTR 项目总承包合同》；2017年1月22日，双方于北京签署了《总承包合同生效通知》；2017年

1月31日，刚果金RTR项目收到业主支付的首笔预付款4,500万美元。根据《总承包合同生效通知》，2017年2月6日，该项目正式启动，并开始计算工期。受益“一带一路”，工程承包顺势推进。2015年，公司除了继续完成巴夏库铜矿、阿克托盖铜矿等重点项目外，还在与“一带一路”相关国家的客户签署巴甫洛达尔石化厂设备供货合同(项目金额10.80亿元)、刚果金RTR项目总承包框架协议、阿克苏格多金属矿项目总承包框架协议等，目前包括刚果金RTR项目顺利启动之外，各项工程项目都取得了良好的进展，工程成绩斐然，预计随着“一带一路”的进程不断推进，公司还将源源不断的获得工程订单。公司从2013年开始工程承包业务收入保持翻倍增长，预计在“一带一路”的发展战略下未来几年继续保持高增速是大概率事件。

“一带一路”高峰论坛在即，有望带动业绩增长。“一带一路”战略加速推进，国际合作高峰论坛将于今年5月在京举行，论坛将进一步推动“一带一路”的实施，促进包括金属冶炼项目在内的投资需求。公司将受益于集团资源整合优势，强化在海外工程和矿山资源领域竞争优势；作为有色金属领域矿业采冶和海外工程主要承建商，中色股份具备专业矿业评估和有色项目施工经验，“一带一路”的战略实施将带动业绩快速增长。

铅锌行业供需持续短缺，业绩基础稳固。在环保趋严和季节影响下，铅锌矿供给持续短缺，加之消费旺季将至，下游供需关系有望持续改善；占收入最大比例的铅锌产品价格上涨，业绩将得到提升，公司的业绩基础稳固。给予买入评级：预计17年、18年EPS分别为0.40和0.46元，对应PE分别为21和18倍，维持买入评级。

风险提示：金属价格波动的风险，工程实施进度的风险。