汇冠股份(300282)

报告摘要：

公司发布2016年年度业绩预告，2016 年公司归属于上市公司股东净利润为12,500 万元-13,000 万元，上年同期亏损11,146.37 万元。

点评：

两大主业需求拓展，业绩扭亏为盈。报告期内，公司积极拓展下游客户，公司传统业务实现高速增长。受益于市场对IWB（包含交互式电子白板和交互平板）的需求持续增加，子公司广州华欣业绩快速增长，净利润同比增加约65%；子公司旺鑫精密加强优质客户服务，扩大金属件业务比重，推进精益管理，净利润同比增加约40%。

恒峰信息17 年并表，将增厚公司业绩。2016 年12 月30 日，恒峰信息完成了工商变更，成为公司的全资子公司。公司自2017 年1 月开始合并恒峰信息的利润表。恒峰信息承诺2016-2018 年度扣非归母利润分别不低于5200 万元、6500 万元和8100 万元，此次并表，将进一步增厚公司的盈利空间。

全面布局，智能教育转型战略逐步落地。自确定战略转型以来，公司通过内生外延等手段并借助股东优势在智能教育软硬件领域频频发力。为进一步强化公司在智能教育装备领域的影响力，公司将对广州华欣持股比例由51%提升至70.6%；恒峰信息作为区域教育信息化综合软件服务龙头，与公司协同效应明显。另外，公司拟出资400 万元向和睿资本增资，同时以和睿资本为基金管理人发起设立教育产业并购基金，充分整合和君集团在教育领域的丰富实践经验和项目资源，推动公司“智能教育生态圈”战略的快速、全面落地。

投资建议：假设公司融资于17 年进行，考虑到增发股本，预计公司2016/2017 年EPS 0.59/0.91 元，对应PE44.45/28.56，维持“买入”评级。

风险提示：教育信息化业务推广低于预期。