海兰信(300065)

业绩预告略低于预期，看好公司高成长：海兰信 2016 年全年归母公司净利润为 8326 万元-9389 万元，全年净利润比上年同期上涨了 135%-165%。公司单四季度归母净利润增长了3296 万-4359 万，相比较 2015 年四季度归母净利润 2043 万，增长 61.33%-113%。业绩略低于我们之前预期，主要是一部分四季度订单结算递延至 2017 年，看好公司的业绩高增长。

三块业务保业绩高增长：海兰劳雷的并表、小目标雷达贡献业绩和军船业务的大幅增长保持业绩的高增长， 1、本年度增加子公司上海海兰劳雷海洋科技有限公司，根据我们对订单的跟踪，全年业绩增长预计在 20%左右，考虑到年底部分订单发货和结算的时间差，预计超业绩承诺（承诺 3200 万）；2、近海雷达监控网市场推广力度加大，建设节奏加快，年度贡献利润增加； 3、公司海事产品中自主产品销售占比提高， 特别是相关军品的销售业绩，预计相比较上年的业绩增长在 60%以上，毛利率水平提升。

海兰信大力拓展航海信息化和海洋信息化，外延成长频频：航海信息化方面，军用船、公务船打开公司新的业绩增长点；伴随着国家未来几年的大规模军船建设，国产优质的船舶电子公司将迎来发展良机；海洋信息化业务方面，公司的小目标探测雷达、信息化产品迎来推广期，监控系统订单逐步落地。浙江省级近海雷达监控网作为标杆，2017 年的三沙市的海兰信业务拓展将会是最核心的收入与利润增长点；公司在海洋信息化领域会不断有新的项目落地。看好公司作为从小市场的龙头成长为海洋这个广阔市场的领军者。外延成长频频：近日公告的收购广东蓝图信息技术有限公司，根据统计得到的数据，广州蓝图 2016全年的中标金额约为 3019 万，预计全年产生净利润约为 1000 万-2000 万之间，预计公司还会在海洋信息化方面做更多的布局。 同时，海底监测网等项目， 预计 2017 年底海底监测网招标项目启动，公司作为深耕行业的龙头公司，将显着受益于行业的成长。

我们预计公司 2016/2017/2018 将实现净利润 0.9 亿元/1.84 亿元/3.16 亿元，对应的 EPS为 0.37 元/0.76 元/1.31 元，对应 PE 为 104X/51X/29X，教之前预测的 1.12 亿元/1.97 亿元/3.36 亿元略有下调，考虑到公司是航海信息化和海洋信息化领域的绝对龙头标的，公司内生外延发展动力充足，维持原先买入评级，若公司复牌回调，强烈建议买入