业绩预告净利润增长135%-165%,看好公司高成长
业绩预告略低于预期,看好公司高成长:海兰信 2016 年全年归母公司净利润为 8326 万元-9389 万元,全年净利润比上年同期上涨了 135%-165%。公司单四季度归母净利润增长了3296 万-4359 万,相比较 2015 年四季度归母净利润 2043 万,增长 61.33%-113%。业绩略低于我们之前预期,主要是一部分四季度订单结算递延至 2017 年,看好公司的业绩高增长。
三块业务保业绩高增长:海兰劳雷的并表、小目标雷达贡献业绩和军船业务的大幅增长保持业绩的高增长, 1、本年度增加子公司上海海兰劳雷海洋科技有限公司,根据我们对订单的跟踪,全年业绩增长预计在 20%左右,考虑到年底部分订单发货和结算的时间差,预计超业绩承诺(承诺 3200 万);2、近海雷达监控网市场推广力度加大,建设节奏加快,年度贡献利润增加; 3、公司海事产品中自主产品销售占比提高, 特别是相关军品的销售业绩,预计相比较上年的业绩增长在 60%以上,毛利率水平提升。
海兰信大力拓展航海信息化和海洋信息化,外延成长频频:航海信息化方面,军用船、公务船打开公司新的业绩增长点;伴随着国家未来几年的大规模军船建设,国产优质的船舶电子公司将迎来发展良机;海洋信息化业务方面,公司的小目标探测雷达、信息化产品迎来推广期,监控系统订单逐步落地。浙江省级近海雷达监控网作为标杆,2017 年的三沙市的海兰信业务拓展将会是最核心的收入与利润增长点;公司在海洋信息化领域会不断有新的项目落地。看好公司作为从小市场的龙头成长为海洋这个广阔市场的领军者。外延成长频频:近日公告的收购广东蓝图信息技术有限公司,根据统计得到的数据,广州蓝图 2016全年的中标金额约为 3019 万,预计全年产生净利润约为 1000 万-2000 万之间,预计公司还会在海洋信息化方面做更多的布局。 同时,海底监测网等项目, 预计 2017 年底海底监测网招标项目启动,公司作为深耕行业的龙头公司,将显着受益于行业的成长。
我们预计公司 2016/2017/2018 将实现净利润 0.9 亿元/1.84 亿元/3.16 亿元,对应的 EPS为 0.37 元/0.76 元/1.31 元,对应 PE 为 104X/51X/29X,教之前预测的 1.12 亿元/1.97 亿元/3.36 亿元略有下调,考虑到公司是航海信息化和海洋信息化领域的绝对龙头标的,公司内生外延发展动力充足,维持原先买入评级,若公司复牌回调,强烈建议买入