云南旅游(002059)

华侨城对世博旅游增资扩股，公司实控人变更为国务院国资委

2016年11月24日，云南省国资委向世博旅游集团下发了《关于云南世博旅游控股集团有限公司增资扩股有关事宜的通知》，决定引入华侨城集团对世博旅游进行增资扩股，取得其51%股权。增资完成后，华侨城云南公司将间接控制云南旅游已发行股份的49.52%。本次增资完成后，云南旅游的实际控制人由云南省国资委变更为国务院国资委。此外，华侨城还通过旗下投资公司参与云南旅游定增，定增完成后华侨城将合计持有上市公司58.28%的股权。

文化旅游产业翘楚，助力云南旅游腾飞

华侨城集团隶属国务院国资委直接管理的大型中央企业，培育了旅游及相关文化产业经营等主营业务，锦绣中华、世界之窗、欢乐谷主题公园连锁等均为中国着名品牌。截止目前，华侨城年接待游客超过3300万人，累计接待游客近3.5亿人，稳居亚洲第一，全球同业名列第四。目前，在全国重点城市已开发建设大型旅游综合项目共18处。而云南省旅游资源丰富，华侨城与云南旅游业务高度协同，未来华侨城将充分发挥自身优势助力云南旅游发展。

投资建议

云南旅游实际控制人变更为国务院国资委之后，云南省内旅游资源整合或将提速，旅游精品线路将得到进一步开发，公司治理日益完善。待公司实际控制人变更落地，双方未来发展规划将更清晰，同业竞争问题或将给出具体解决方案。综上，暂不考虑定增，我们预计公司2016-18年EPS分别为0.15、0.16和0.19元，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。