宏观快评*海外宏评（第39 期）：卡塔尔遭多国“封杀”，油价剧烈震荡

研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001

研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

核心观点：由一篇报道引发的中东多国与卡塔尔断交，实际上是中东各国累积多年矛盾的集中体现，该事件的矛盾核心还是中东两大国家――沙特和伊朗的矛盾，也进一步凸显了中东国家关系脆弱的事实。该事件引发当日国际油价先暴涨后暴跌，出现剧烈波动。我们认为，考虑到卡塔尔产油份额占比较小，预计该事件对油价影响暂告一段落；但此后需关注两方面的走向：一是该事件是否引发中东乱局持续发酵并升级，从而使得减产协议产生裂缝，进而使原油供给激增导致油价下跌；事是该事件可能使得中东矛盾升级，战乱引发原油供给紧张导致油价暴涨。目前看上述两种情况发生概率均不太大，中长期仍需关注OPEC 及俄罗斯等非OPEC 产油国履行协议的进度，并需长期关注减产协议完成情况、美国在退出《巴黎协定》后原油增产幅度以及俄罗斯、沙特等产油大国的经济状况。

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研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兵 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理:曹群海 021-38630860 一般证券从业资格编号:S1060116080003

核心观点：沐LED 之风，享确定性成长。车灯LED 升级趋势即将进入拐点，未来LED车灯将加速普及化，LED 车灯年复合增速有望达60%。公司作为自主车灯龙头，充分享受行业红利，在手订单饱满保障未来持续确定的高成长，前大灯份额突破迎来收获期，盈利能力有望企稳回升。受益于饱满订单和大客户新品周期，公司业绩高增长确定性强，未来三年业绩复合增速有望达30%以上。在车灯LED 化加速、合资车企零部件国产化加速背景下，公司市场份额加速提高；盈利能力最强的大灯产品占比持续提高，毛利率有望企稳回升。上调公司业绩预测为2017-2019 年EPS 为1.68、2.23、2.95 元（原预测值为1.65、2.15、2.74 元），给予12 个月目标价56-67 元，上调评级为“强烈推荐”。